一起聊点经济学：M0、M1和M2，分别指什么？

2024年12月，中国人民银行宣布修订M1的统计口径，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入M1的统计中。修订后的新口径在2025年1月启用，数据预计于2月上旬向社会公布。消息一发布，就受到社会的广泛关注。

聊到金融，大家肯定对这三个词汇不会感到陌生：M0、M1和M2。无论是在日常的财经新闻中，还是在国家部委负责人、经济学家的发言里，M0、M1和M2的“出镜率”都很高。

那么，这三个词汇究竟是什么意思？与企业和百姓又有什么关系？让我们从头说起。

什么是流动性？

要理解M0、M1和M2，就得先明白什么是流动性。

大多数人赚到了钱，不会希望马上全部花掉，会存起来慢慢花。有的人会将钱放在钱包里或者转到第三方支付工具里，想花随时就能花；有的人为了利息，会把钱拿到银行存成定期，有需要的时候再花。

我们“存钱”的形式不同，想要花钱的时候方便程度也就不同。如果是放在钱包里的钱，我们随时都能用。但如果我们已经把钱存成了定期，就必须先把钱取出来才能使用。

这里的“想用就用”，关系到金融学里的一个概念——流动性。所谓“流动性”，是指“资产”转换成“现金”的便利程度和速度。

由于储存形式的不同，我们手里的“钱”的流动性也并不相同。现金的流动性最强，与现金比起来，银行定期账户里的钱的流动性就要弱一些。那些转换成“现金”的便利程度更高、速度更快的“资产”，我们称之为流动性强，反之，则是流动性弱。

M0、M1和M2分别指什么？

明白了流动性这个概念，我们再来看M0、M1和M2的含义就容易理解了。

M是英文缩写，意思是货币。根据流动性的强弱，我国将货币分为了M0、M1和M2三个层次。从M0到M2，流动性依次递减，即在支付时，M0所包含的金融工具流动性最强，M1次之，M2最弱。

需要注意的是，各国对M0、M1和M2的定义各有不同，还有的国家划分出了M3，但均是按照货币流动性强弱来划分的。

M0，被称为流通中货币，是最活跃的货币，包含那些我们掏出来就能用的钱。比如，个人持有的现金，企业储备的现金。

M1，被称为狭义货币，M1将M0包含在内，还包括了这些部分：单位活期存款、个人活期存款和非银行支付机构客户备付金。

单位、个人活期存款，是企业、个人存在银行活期账户里随时准备动用的钱。非银行支付机构客户备付金包括微信钱包、支付宝余额等，可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性。

M2，被称为广义货币，在M1的基础上，又包括了单位定期存款、个人定期存款，等等，几乎涵盖了一切可能成为现实购买力的货币形式。

数据的高低有哪些意义？

观察M0、M1和M2，我们一般从绝对值、增速等维度来判断数据变动展现的意义。

通常来说，M1数值增加，意味着居民和企业拿在手里准备随时花出去的钱变多了。比如，居民手头现金变多了，个人支付宝余额增加了，企业活期账户里的钱变多了。这说明，老百姓手头现金充裕，消费能力增强，生活便利性提升，也说明市场交易活跃，资金流转加快，企业有意愿扩大生产。

当前临近春节，春节前后，经常是M0增速比较高的时候。原因也很简单，许多人会去银行提钱给孩子发红包，社会上流通的现金总量自然会增加。

M2是经济活动中重要的信号之一，反映了货币市场的流动性状况和经济活动的活跃度。政府通过增加货币供应来支持实体经济、理财等资管产品资金回流银行、财政存款更多转化为单位定期存款等，都会增加M2 的规模，意味着全社会货币供应量的增加，流动性更加充裕，社会经济活动更加活跃，经济增长势头良好。

如何看待我国当前的货币供应状况？

一个国家保持合理的货币供应量是很重要的。如果货币供应量过大，超出社会需要，老百姓手里的钱就会“变毛”，变得“不值钱”了，如果货币供应量较少，社会上的钱不够用，又不利于经济增长。

从规模上看，我国M2余额目前已经超过310万亿元。过去相当长的一段时期，我国经济保持高速增长，经济体量持续增大，企业资本和居民资产累积加快，这些都会带来货币需求的上升。存量货币掌握在企业和居民手上，为促进投资、消费和整个宏观经济恢复向好奠定了基础。

我国强调，社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。其中蕴含的深意是，我们要保持合理的货币供应量，既能满足经济增长和百姓需求，也不会造成通货膨胀，影响币值稳定。

当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，营造良好的货币金融环境显得更加重要。新的一年，中国人民银行将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境，助力经济继续回升向好。