再现600亿元央票发行 离岸人民币市场动作频频

继今年1月中国人民银行在香港发行600亿元人民币央行票据（下称“离岸央票”）之后，离岸央票再度发行，释放稳汇率信号。

2月12日，央行发布公告称，2月14日将在香港招标发行400亿元3个月期和200亿元1年期人民币央票。

除了发挥汇率“稳定器”的职能之外，离岸央票的发行还丰富了高等级离岸人民币资产的投资选择。事实上，近来离岸人民币市场动作频频，其中规模达千亿元的贸易融资流动资金安排有望于本月底落地，备受市场关注。

汇率“稳定器”发力

这是央行今年以来第二次发行离岸央票，且此次合计发行规模与1月的600亿元相当，处于近期发行规模高位。

作为央行汇率管理工具箱中的重要一项，离岸央票很大程度上担当着汇率“稳定器”的职责。业内专家表示，通过在香港发行离岸央票，央行可以直接调节离岸人民币市场的流动性，这也凸显了央行维稳汇率的意图。

一家中资银行的外汇交易员对上海证券报记者表示，当前中美利差深度倒挂，人民币汇率依然面临一定的压力，而发行离岸央票可以吸收离岸人民币流动性，抬升离岸人民币的拆借利率，提高做空人民币的成本。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金也表示，本月离岸央票再次迎来较大规模发行，主要目的是回笼离岸市场人民币流动性，降低人民币贬值压力，同时向市场持续释放稳汇率预期。

“离岸人民币汇率波动会通过跨境金融投资、跨境贸易结算等多个路径对在岸人民币汇率产生影响。稳定离岸人民币汇率也有利于稳定在岸人民币汇率。”王运金说，此外，央行未来还有望综合运用宏观审慎调节系数、外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率等工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

回顾过往，在人民币面临较大贬值压力之时，央行曾多次发行央票，释放稳汇率信号。2024年，央行在香港共发行了12期合计2750亿元的离岸央票。其中，3个月期、6个月期、1年期合计发行规模分别为1200亿元、900亿元和650亿元。

千亿流动资金安排月底落地

离岸央票的发行不仅担当着汇率“稳定器”的角色，更有助于增加离岸人民币债券规模，丰富高等级离岸人民币资产的投资选择。

“目前海外投资者对于高等级人民币债券需求较为旺盛，离岸央票为海外投资者提供了高质量、高主权信用等级的人民币投资品种。”前述交易员表示。最新数据显示，截至2月12日，离岸央票存量规模为2000亿元人民币。

而伴随着海外投资者对于离岸人民币市场持续升温的关注度提高，更多金融开放与创新举措相继推出。记者了解到，作为此前央行与香港金融管理局共同推出的六项深化内地与香港金融合作的新举措之一，总额度为1000亿元人民币的贸易融资流动资金安排将于2月28日正式启动。

海外投资者对于人民币强劲的融资需求是该项政策安排的主要背景。数据显示，2024年前三季度，香港人民币债券发行量为7768亿元，较2023年同期增长35%；2024年底香港人民币贷款余额为7240亿元，同比增长64%。

“香港作为全球离岸人民币业务枢纽，必须把握这一发展机遇。”香港金管局总裁余伟文对此表示，决定运用香港金管局与央行的货币互换协议，推出香港金管局人民币贸易融资流动资金安排，支持银行向企业提供人民币贸易融资。

具体来看，商业银行可借取人民币资金的期限为一个月、三个月、六个月，基本上足以涵盖大部分贸易融资所需的期限。同时，银行向香港金管局支付的利息按照在岸人民币市场利率加0.25个百分点。

“贸易融资安排是新的政策突破，对于香港离岸人民币业务发展是另一个重要的里程碑，我们将继续与内地有关部门和市场机构紧密合作，开拓更多、更新的发展机遇。”余伟文说。

（责编：汪翠萍）