2024年私募量化股票策略整体较好 四大动向有望成今年重要看点

证券私募行业2024年全年的业绩数据正式出炉。来自第三方机构的监测显示，2024年私募行业量化股票策略产品的全年平均盈利水平，再次超越了主观多头股票策略。值得注意的是，2024年量化私募行业整体资管规模与量化股票策略资管规模，出现了一定萎缩。业内人士认为，行业竞争加剧、管理人策略的多元化和精细化、中证A500等新赛道的扩容、量化股票策略配置价值继续显现、对风险管理和合规运营的关注度进一步提升等多个方面，可能成为2025年量化私募行业的发展主线。

量化股票策略表现相对较好

第三方机构私募排排网最新监测数据显示，截至2024年12月31日，有业绩记录的7245只股票策略产品，2024年收益均值为11.30%。其中，量化股票多头策略整体跑赢主观多头股票策略。具体来看，有业绩记录的1178只量化多头产品，2024年收益均值为14.32%；有业绩记录的5432只股票主观多头产品，2024年收益均值为11.33%。具体来看，2024年量化股票多头取得正收益的产品比例高达82.17%，明显高于股票主观多头产品的74.64%。

业内人士表示，2024年私募量化股票策略的发展整体呈现出四方面特征：业绩继续领先但超额收益难度增大，带有较高投资杠杆的量化DMA策略发展遇挫，量化股票中性策略整体出现低潮以及中证A500量化指增等新赛道的开启。

融智投资FOF基金经理李春瑜表示，2024年量化股票策略整体表现相对较好，在主要的私募投资策略中排名靠前，主流的沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、国证2000指增等策略均取得了不错的超额收益。从全年股票量化策略的整体表现来看，有两方面情况值得关注。一是市场整体超额收益下行的趋势没有改变。从2021年开始，随着市场环境的变化以及更多量化指增类产品的出现，市场整体超额收益的衰减和波动更加突出。二是超额收益的获取难度增加，不同量化私募管理人的超额收益相关性有所提高。

此外，业内人士表示，量化DMA策略发展受挫和量化股票中性策略整体遭遇低潮，对于2024年量化股票策略的发展带来了明显挑战。上海某头部量化私募负责人向中国证券报记者表示，从2024年初的小微盘股大幅波动导致DMA策略翻车和量化指增产品业绩回撤，到2024年9月下旬中性策略因股指期货基差问题出现异常波动，再到2024年第四季度中证A500指增产品相继面世，2024年量化股票策略经历了较大的波折。

行业规模出现下滑

业内人士表示，2024年量化私募行业和私募量化股票策略的资管规模出现一定萎缩，行业内规模的结构性增长，主要由部分业绩表现更稳健或超额收益更为突出的头部、腰部管理人所贡献。

百亿级私募稳博投资相关负责人表示，从行业超额收益的绝对水平来看，量化私募行业的业绩可能处于近三年的低位水平。对于资方而言，无论是机构资金还是高净值个人投资者，选择合适的管理人和合适的产品的难度更高。2024年的量化产品投资者在投资偏好上相对更为“短视”，并不太注重管理人三年、五年或者更长期的表现，而是会更关注管理人最近半年、一个季度甚至是一个月的表现。

前述头部量化私募负责人分析，2024年前三季度市场表现相对较弱，大多数私募管理人股票策略管理规模均有下降。2024年第四季度，私募量化股票策略产品净值大幅修复，不仅没有吸引投资者大规模申购，反而由于部分客户所持有产品的净值“从浮亏回到水上”，赎回力度加大。整体而言，2024年量化私募行业和量化股票策略的资管规模有所下降，但私募量化股票策略的配置价值和收益率优势，仍然经受住了考验。

李春瑜认为，2024年量化行业规模未能进一步增长，行业内不同机构的规模出现分化，受到了多方面因素的综合影响。2024年复杂多变的市场环境增加了投资的难度和不确定性，从而对量化行业的整体规模增长产生了一定的抑制作用。少部分机构在募资端和自身规模提升方面出现逆势增长，主要可以归结为三方面原因：在策略上具有独特的收益和风险管理优势，过往品牌效应和口碑的积累以及在产品和策略创新方面的突破。

关注2025年新动向

展望2025年私募量化股票策略赛道，李春瑜表示，四个方面的新动向有望成为行业重要看点。

一是行业竞争将更加激烈，但头部机构有望继续引领行业发展，平台化战略是私募参与竞争的重要方式。随着市场对量化投资的认知度不断提高，越来越多的机构将涌入这一领域，行业竞争将进一步加剧。然而，头部量化机构凭借其在技术、人才、数据等方面的深厚积累以及在品牌、渠道等方面的优势，有望继续扩大市场份额，引领行业的发展方向。

二是策略多元化和精细化将成为主流。一方面，除了传统的量化股票策略外，机构可能会加大对其他资产类别和策略的研究和开发，以实现资产配置的多元化，降低单一策略的风险；另一方面，在量化股票策略内部，私募机构将进一步深化对不同因子、不同模型的研究和优化，提高策略的适应性和稳定性。

三是对风险管理和合规运营的要求将更高。2024年的市场波动和监管加强，使得量化私募机构深刻认识到风险管理和合规运营的重要性。

四是科技投入将持续加大。量化投资高度依赖数据和技术，科技的进步将为量化私募行业的发展提供强大的动力。2025年，机构将继续加大对科技的投入，包括高性能设备、大数据处理技术、人工智能算法等方面，以提升数据处理能力、优化模型构建和提高交易执行效率。

稳博投资相关负责人称，从管理人的角度看，2025年量化股票策略赛道的竞争将会加剧，特别是在人才竞争和策略迭代这两大方面。如何才能更好地整合存量人才以及吸引更多优秀的人才，怎样在策略迭代的速度和有效性上进行提升，如何能保持产品业绩的稳定性，都将是2025年行业要面临的挑战。从产品线上来看，中证A500量化指增赛道，可能会成为各家量化管理人和量化私募产品投资者关注的热点。

（责编：汪翠萍）