争夺新茶饮“第二股” 古茗、蜜雪冰城赴港IPO

1月2日，新茶饮品牌古茗、蜜雪冰城向港交所递交上市申请。招股书显示，从门店数量来看，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，古茗的门店数超9000家。自新茶饮“第一股”奈雪的茶2021年6月底上市以来，其他多家新茶饮品牌屡次传出上市的消息。但截至目前，还没有企业成功叩开IPO的大门，新茶饮“第二股”的位置仍然空缺。

业内人士认为，茶饮行业的竞争，开始“卷”规模、“卷”质量，新茶饮“第二股”争夺战可能在2024年正式打响。

“强者的游戏”

无论是从规模还是从营收来看，蜜雪冰城和古茗之间这场新茶饮“第二股”的争夺都是强者之间的“掰手腕”。

招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，覆盖中国及海外11个国家。灼识咨询的报告显示，蜜雪冰城是国内现制饮品行业中唯一一个达到3万家门店规模的企业，目前业内尚未有第二家破万店的品牌。

招股书显示，2022年全年以及2023年前9个月，蜜雪冰城分别实现营业收入136亿元、154亿元，同比分别增长31.2%、46%；分别实现净利润20亿元、25亿元，同比增长5.3%、51.1%。

根据灼识咨询的报告，2023年前9个月，蜜雪冰城门店网络共实现出杯量约58亿杯。按照上述门店数及出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

反观古茗，各项财报数据的表现也不甘示弱。据招股书，截至2023年年底，古茗拥有门店数超过9000家，已覆盖包括中国各城市线级的约200个城市，其中，约79%的门店位于二线及以下城市。

早前，中国商报记者从古茗相关负责人处了解到，古茗的门店主要位于华东及华南区域，北方市场进驻的城市有限，北京等重点区域仍未布局。在业内人士看来，在此背景下，古茗仍然跑出了近万店规模，跑马圈地的速度与实力不容小觑。

2023年，古茗门店售出现制饮品12亿杯，GMV（商品销售额）超过192亿元。截至2023年9月底，在10元—20元的大众现制茶饮市场，古茗市场份额约16.4%，位居第一；在全价格带的现制茶饮市场，古茗市场份额约8.3%，位居第二。

在收入与利润方面，招股书显示，2023年前三季度，古茗收入55.71亿元，同比增长33.9%，经调整利润为10.45亿元。2022年全年，古茗收入为55.59亿元，经调整利润为7.88亿元。

“赚加盟商的钱”

   值得注意的是，我国现制茶饮店的一个重要趋势是越来越多地采用加盟模式。据古茗招股书，截至2022年年底，加盟店占中国现制茶饮连锁店总数的91.8%。

加盟业务对于品牌而言，像一把双刃剑。良好的加盟商关系有助于实现高效的门店运营及稳定优质的产品及服务，进一步提升消费者体验、提高门店表现，从而吸引更多的加盟商并巩固品牌形象，形成良性循环。但反之，加盟店以次充好、食品安全问题频发等现象，也容易伤害品牌价值，影响企业的整体发展。

从资料可见，蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。截至2023年9月30日，蜜雪冰城超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店；蜜雪冰城加盟商已超过16000名。

在维系加盟商方面，蜜雪冰城称，门店的初始投资和加盟费都低于中国现制饮品行业平均收费水平。从收入模式而言，公司不以加盟费和相关服务费为主要收入。在业绩记录期，仅有2%的收入来自于加盟费和相关服务费。

而古茗却为此花费了不小力气。

招股书显示，除了极少数的几家门店外，古茗的门店均采用加盟形式经营，收入也主要来自向加盟商销售商品及设备，以及提供加盟管理服务。

对于古茗而言，与加盟商共赢至关重要。招股书称，古茗创始人王云安成长于营商氛围中，对个体商户有着深刻共情，也深悉加盟商的普遍诉求。王云安对产品力的执着、对平台能力的持续升级和与加盟商伙伴长期合作共赢的信念，形成了古茗发展经营的指导原则。

根据灼识咨询报告，古茗是中国第一个成立加盟商委员会的现制茶饮公司，以收集加盟商对潜在重大商业决策的意见。截至2023年9月30日，在开设古茗门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营3.1家门店，75%的加盟商经营两家或以上加盟店。

坚定看好茶饮市场

在冲击港交所的同时，两家新茶饮品牌都展示出了对市场的坚定看好。

蜜雪冰城表示，中国和东南亚现制饮品市场的快速增长，源于其现制饮品在饮用水分摄入总量中占比提升的结构性机遇。2022年，中国和东南亚的现制饮品消费量在饮用水分摄入总量中的占比及人均现制饮品年消费量均显著低于发达市场。

预计到2028年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将分别达到52杯和36杯，提升至2022年的近3倍水平，行业增长空间巨大。

面对未来，蜜雪冰城称，将持续拓展在中国的门店网络，在“蜜雪冰城”品牌下，会进一步开拓新的市场和深耕现有市场，从而覆盖更广泛的消费人群，满足消费者对高质平价产品的普遍需求；在“幸运咖”品牌下，将借助集团供应链体系及运营能力，加速在全国范围内的门店布局。在海外，首先会继续专注深耕东南亚市场，持续拓展当地的加盟门店网络。其次，会适时开拓其他市场，打造更加全球化的品牌。

古茗也在招股书中提出，接下来，古茗将继续投资几大领域以推动进一步增长：扩张门店网络，巩固领先地位；改进技术以提高运营效率；继续投资产品研发，优化并拓展产品矩阵；加强品牌建设和用户运营；提升供应链能力。

2024年，究竟谁能夺得新茶饮“第二股”的头衔？新茶饮行业会否迎来扎堆上市潮？市场都在拭目以待。