绿色创新技术投融资痛点怎么破

在实现“双碳”目标的大背景下，我国绿色技术投资规模持续扩大，连续多年成为全球最大绿色技术投融资市场。然而，随着近年来全球宏观经济形势承压较重，如何在充满挑战的大环境中为绿色创新技术开拓更优质的投融资渠道，既是金融行业的责任，更是发展机遇。

在近日举行的2024中关村论坛年会平行论坛“双碳战略与绿色金融论坛”上，《中国能源报》记者了解到，全球范围内，在支持绿色技术创新方面，投融资痛点和短板一直存在。在此背景下，金融业应如何拓宽投融资渠道？为绿色创新技术提供金融服务，到底难在哪？

亟需撬动更多资本

当前，我国经济正在经历快速的新旧能源转换，以风电、光伏、锂电池、新能源汽车等绿色产业为代表的新经济，正在成为驱动我国经济增长的主要力量，而推动绿色产业发展的核心动力就是技术创新。

中金公司北京区域联席负责人、投资银行部京津冀区域组负责人、董事总经理刘华欣指出，“双碳”目标提出以来，我国绿色金融、碳市场等领域日渐活跃，金融机构为顺应能源转型、气候行动趋势，积极创设金融产品，持续发挥金融市场在资源配置中的重要作用。

国际能源署指出，过去两年实现全球气候目标所需的清洁能源技术，经历了快速商业化过程，资本市场作为优化社会资源配置的重要渠道，在这一过程当中发挥了重要作用。

中金公司董事长陈亮表示：“全球范围内，清洁能源技术获得的私募股权和风险投资占比，从2013年的不到2%已经增长到2023年的逾10%。就我国而言，绿色产业发展也得益于绿色金融支持，后者在助力绿色产业发展过程中同样获得了快速成长。”

陈亮给出了一组数据：2023年末，我国本外币绿色贷款余额达到了30万亿元，居全球首位。我国境内贴标绿色债券累计发行规模超过3.4万亿元，居全球前列。根据中金公司估算，为实现碳中和目标，我国绿色投资总需求将达到139万亿元，绿色领域直接融资比例将从现在的10%提升到40%左右。“不难看出，绿色产业、绿色金融都在快速成长，拥有巨大增长空间和广阔发展前景。”

对此，北京银行副行长戴炜表示：“中国经济的下一个10年将是绿色经济和数字经济相结合的10年，金融机构应该通过科技和绿色金融联动，进一步畅通绿色技术融资渠道，降低融资成本，助推绿色溢价平滑下降。”

投融资挑战待破解

事实上，站在投融资角度，目前金融支持绿色创新技术面临着一些挑战。《中国能源报》记者了解到，这些挑战包括信息不对称、押品不足且估值难、需求侧金融服务匮乏等。

一方面，信息不对称将带来额外的交易成本。对金融机构而言，行业前沿技术具有比较高的知识壁垒，需要一定的人力和时间才可能获得与融资直接相关的可用信息，包括技术的市场价值、未来前景，技术替代风险等。对企业而言，新技术的市场需求、商业模式，行业标准往往有待完善，发展方向和盈利模式尚不明朗，从而在预期现金流方面存在更多的不确定性。金融机构尤其是商业银行风险偏好更为稳健，对风险的态度和判断的差异，成为绿色技术研发企业和金融机构双方合作需要面对的现实问题。

另一方面，新技术估值难导致融资难。以氢能为例，许多持有技术专利的企业还处于初创期，适用于传统的抵质押融资模式的资产有限，同时前沿技术专利等无形资产的价值难以评估，绿色持有的专利技术、知识产权和技术专长等资产，在传统的贷款评估模型中难以量化，导致这些企业在获取传统贷款时，因为押品不足而受限。此外，新兴绿色技术还未接受广泛的市场检验，进一步增加了科技企业估值的复杂性。

另外需要关注的是，从市场格局来看，技术研发等供给行为通常比较集中，需求则更为分散，绿色金融领域的金融资源也较多地集中在供给侧，主要为企业技术成果顺利转化落地提供资金支持，但绿色技术从研发到大规模推广，需要有充足的市场需求作为支撑。因此，在绿色技术消费需求培育方面，金融机构有待发挥更大作用。通过适当的创新塑造绿色低碳产品的消费习惯，引导终端用户主动选择绿色产品，带动绿色技术真正走向市场，形成可持续的盈利能力。

降低商业应用门槛

中金公司投资银行部固定收益组执行负责人、董事总经理程达明表示：“我们需要设计出更符合我国国情、适合我国能源结构特点的金融工具，从而更好地推动新技术商业化落地。”

业内普遍认为，在助力绿色科技企业发展方面，金融机构应持续探索资本市场绿色融资新赛道，从而更快速、更大程度降低新技术商业应用门槛。在绿色金融业务实践中，围绕清洁能源能效提升，污染治理等领域，结合企业和项目特点，匹配不同产品提供灵活高效的融资服务。

戴炜指出，在碳中和目标驱动下，社会必将迎来一场以节能降碳为特征的系统性变革，而降碳的关键在于降低绿色溢价，高绿色溢价是制约碳中和进程推进的重要因素，有赖于从政策、投融资、市场需求等多方面形成合力，降低新技术从实验室到规模应用的门槛。

推动绿色创新技术快速商业落地，金融行业应如何发力？戴炜认为，一方面应该发挥金融科技的作用，降低信息不对称程度。加强物联网、区块链人工智能及其他金融科技的应用，结合具体产业场景，通过碳核算的方法学量化绿色技术成果转化生产的环境效益，形成节能数据、碳减排数据等银行和企业之间的通用语言，直观呈现绿色技术的价值，同时将投融资定价定额流程与环境效益的数据挂钩，通过挂钩信贷、挂钩债券等方式，丰富绿色技术融资方式。

另一方面，完善全生命周期服务，满足不同发展阶段的融资需求。对于种子期和初创期绿色科技企业，鉴于其规模小、资产轻、估值难，且长期资金需求大等特点，追求高风险高收益的天使投资、风险投资和私募股权投资，可以较好地匹配他们的融资需求，且更加需要投入耐心资本。

而对于成长期的绿色科技企业，其商业模式已初步形成，同时具备了一定的盈利能力，可以为其提供包括专利权融资、商标权质押融资、订单融资等在内的灵活多样的科技信贷服务对于营收稳定且已经建立了完善信息披露制度的成熟期绿色科技企业，创业板、科创板、新三板等资本市场可以帮助其获得更多融资机会，实现更高的企业价值。

（责编：赵珊）