上半年东南亚企业上市遇冷

德勤会计师事务所最新报告显示，受地缘政治、高利率环境和流动性减少等因素影响，今年上半年东南亚地区企业首次公开发行股票（IPO）数量减少21%至67宗，IPO融资额下降59%至约14亿美元，IPO市场总值下降71%至58亿美元，延续了自2022年下半年以来的颓势。

德勤表示，今年上半年东南亚地区没有重量级IPO出现，只有一宗市值超过10亿美元、筹资额超过2亿美元的大型IPO。相比之下，2023年同期则有3宗大型IPO，每宗筹资规模均超过6亿美元。今年上半年下滑趋势明显，意味着IPO市场情绪低迷，投资者和有意进行挂牌的从业者，仍在继续关注宏观经济表现。

新加坡上半年股票融资下滑近八成，创近30年来新低。新加坡上半年共有6家企业进行IPO，融资总额为5930万美元，同比增长8.6%。不过，这其中只有一家企业在新加坡本地上市，其余企业都在美国和香港等海外市场上市。这些企业在进行IPO后表现不理想，股价平均呈下降趋势，加上在海外上市所需的高合规成本，凸显了企业在动荡的经济环境中保持投资者信心和市值稳定方面所面临的挑战。

受宏观经济不振和长期高利率影响，新加坡股票相关融资在今年上半年同比下降77.4%至5.9亿美元。融资额接近历史最低时期1996年上半年的5.3亿美元。根据伦交所（LSEG）日前发布的新加坡上半年投资银行业务回顾报告，今年上半年，在新加坡注册的上市企业通过后续发行共融资5.3亿美元，同比下降76.6%。

去年在IPO市场表现居首的印尼，今年上半年表现惨淡。主要原因是印尼在2月份举行总统大选后，投资者仍持续抱观望态度，并期待新政府能出台更多利好的经济政策。数据显示，上半年在印尼进行IPO的企业市值锐减92.2%，至12.2亿美元；募资金额也减少89.1%，至2.48亿美元；企业挂牌宗数减少43.2%至25家。

马来西亚IPO数量约占东南亚地区IPO总数的三成。今年上半年，马来西亚共有21宗IPO，筹资总额4.5亿美元，占东南亚地区筹资总额的33%，虽然较去年的15%大幅提升，但主要原因是其他国家表现不佳。去年同期，马来西亚有16只新股上市，筹资总额5.1亿美元。今年发行的新股因规模较小，虽然数量更多，但筹资额却在下滑。

德勤马来西亚IPO市场专家黄家俊表示，自2018年以来，马来西亚创业板新上市企业数量都超过主板，大多数创业板新上市企业在上市后股价上涨。其中一半企业一周后的股价涨幅达到两位数，显示IPO估值合理，市场流动性充裕进一步提供支撑。预计拥有知名品牌的消费行业将继续成为马来西亚经济的基石，在其强大的市场影响力带动下对下半年的IPO前景表示乐观。

德勤东南亚会计服务与财务报告合伙人郑惠玲指出，尽管东南亚地区的经济前景被看好，外国直接投资也不断增加，但是地缘政治不稳定、高利率环境都对东南亚市场与投资者情绪造成影响，导致今年上半年IPO市场平淡。

未来，利率的潜在下降可能会刺激地区房地产投资信托（REIT）上市活动的回归。此外，许多人工智能（AI）及与人工智能相关公司仍处于早期阶段。郑惠玲预计，未来几年将有一波显著的人工智能IPO浪潮，利好IPO资本市场，为市场带来创新和新机遇。

德勤预计，明年东南亚地区IPO情况有望好转，对降息的预期升高，加上与AI相关的企业挂牌上市，有望提振东南亚地区市场。从历史表现来看，2020年至2022年，通常都是下半年IPO的表现好于上半年。

另外，安永会计师事务所6月27日发布的《2024年二季度全球IPO趋势报告》显示，亚太地区今年上半年IPO融资额同比下跌73%至104亿美元，数量下降43%至216宗。这与欧洲、中东、印度和非洲等地区市场IPO的表现形成对比。上半年，印度和非洲地区IPO融资额和数量分别增加89%和46%，达到240亿美元和249宗。这主要是因为这两个地区股市表现良好、IPO估值水平得到改善，以及投资者对新发行的踊跃态度。其中，印度和非洲地区占全球IPO份额更是创下2008年国际金融危机以来新高，达45%。

另外，亚太地区由于地缘政治紧张局势、选举、经济放缓、利率上升，以及市场流动性枯竭等多重不利因素，导致市场情绪受挫，使得在东南亚地区IPO市场具有代表性的印尼、新加坡、马来西亚和泰国等国，今年上半年IPO表现均不佳。有关机构和专家预计，下半年东南亚地区IPO市场将有可能趋于好转。

（责编：汪翠萍）