物价总水平稳中有升

国家统计局6月12日发布数据显示，5月份，我国物价总水平稳中有升。全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅与上月相同；环比下降0.1%。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点；环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅与上月相同。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。

从环比看，CPI下降0.1%，降幅略小于近10年同期水平。其中，食品价格由上月下降1%转为持平。食品中，受南方暴雨天气等因素影响，鲜果、鸡蛋和猪肉价格分别上涨3.0%、2.7%和1.1%。非食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.2%。

国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武分析，“五一”后机票、旅游等价格不同程度回落，影响服务价格环比总体略有下降。此外，受国际油价下行影响，国内成品油价格下降1%左右，加之汽车降价促销，一定程度影响了交通通信价格走低。

从同比看，CPI上涨0.3%，自2月份以来连续4个月正增长。食品价格下降2.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点。其中，猪肉、淡水鱼和鲜菜价格涨幅扩大，鸡蛋、鲜果和食用油价格降幅收窄。非食品价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月份CPI呈现“食品强、能源弱、核心稳”的特点。猪肉价格在连续15个月的持续产能去化影响下转为上涨，猪肉价格表现为“淡季不淡”，对食品价格形成支撑。

张学武表示，构成CPI的八大类商品和服务价格中，除食品和交通通信价格下降外，其他六大类价格均同比上涨，说明当前居民消费需求恢复的态势持续巩固。

5月份，受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%，改变了前6个月连续下降趋势。其中，生产资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.4%；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。受国际市场有色金属价格上行影响，国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.9%。大规模设备更新等政策逐步落地见效，钢材市场预期向好，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%。

从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。其中，生产资料价格下降1.6%，降幅收窄1.5个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅收窄0.1个百分点。

温彬表示，在市场对地缘政治影响冲击钝化及美国经济减速影响下，5月份全球能源价格回调，但以铜为代表的有色金属类价格在AI算力、芯片及电力投资增长预期下不断走高。国内工业品价格受外部传导影响部分产品价格环比回升，且去年基数明显走低，有利于今年同比增幅回升。

当前，我国物价总水平仍然处于低位，反映出经济运行仍面临有效需求不足、企业经营压力较大等挑战。

温彬认为，从5月份居民消费端的价格表现看，当前我国消费需求的回暖仍呈现“节日脉冲”效应，长期一般性核心消费需求中枢依旧偏弱，而猪肉等供给端的影响在逐步积累中。展望下一阶段，若猪肉价格不出现意料之外的大幅上涨，预计二季度、三季度CPI仍将保持在0.3%至1%区间。

东方金诚研究发展部总监冯琳表示，截至5月份，生活资料PPI已连续8个月环比下跌，核心原因在于居民消费信心不足，消费需求不振，导致消费品出厂价格上涨动力不足。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，目前国内消费者和生产者价格水平偏低，反映出相对于生产供给，国内有效需求偏弱，尤其是部分行业终端需求不足、销售价格低迷，部分行业企业还面临生产成本与融资等方面压力。后续政策需要供需两端着力，在促进消费稳步恢复的同时，继续对暂时处于困难的行业企业给予精准帮扶支持。

张学武表示，随着我国经济运行持续回升向好，大规模设备更新和消费品以旧换新等促进居民消费、扩大有效投资政策进一步落地显效，国内需求将持续恢复，预计物价总水平将保持温和回升态势。

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