流动性充裕 A股市场中枢上行趋势不改

12月17日，A股市场缩量调整，上证50、沪深300等权重股集中的板块反弹，小微盘股悉数调整，高位股下挫。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指均下跌，万得微盘股指数跌近6%。整个A股市场超4700只股票下跌，逾160只股票跌停，冰雪旅游、首发经济、新零售等前期强势板块领跌。

市场成交缩量，成交额为1.53万亿元，但仍连续55个交易日成交额超1万亿元，再度刷新A股市场纪录。资金面上，Wind数据显示，17日沪深两市主力资金净流出超790亿元，权重股集中的沪深300板块获得主力资金净流入。

分析人士认为，驱动9月24日以来走势的核心因素一直没有变化，市场流动性充裕，短期资金出现阶段性兑现，但不会影响市场整体方向，A股市场中枢上行趋势不改。

市场缩量调整

12月17日，A股市场震荡调整，盘中创业板指一度涨逾1%。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.73%、0.35%、0.02%、0.82%、3.22%，上证指数报收3361.49点，创业板指报收2201.18点。权重股普遍走强，上证50、沪深300指数分别上涨0.41%、0.26%，小微盘股显著调整，中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌4.42%、5.82%。

当日A股成交额为1.53万亿元，较前一个交易日减少1917亿元，其中沪市成交额为5847.89亿元，深市成交额为9255.68亿元。截至12月17日，A股市场自9月25日以来已连续55个交易日成交额超1万亿元，继续刷新A股市场纪录。

17日整个A股市场上涨股票家数为553只，31只股票涨停，4794只股票下跌，162只股票跌停，一批高位股集体跌停。

从盘面上看，权重股走强，如贵州茅台、宁德时代均涨逾2%；冰雪旅游、首发经济、新零售等前期强势板块集体调整。申万一级行业中，仅有食品饮料行业上涨0.27%，其他行业板块均下跌。商贸零售、社会服务、纺织服饰行业跌幅居前，分别下跌5.36%、4.74%、4.20%。

领涨的食品饮料行业中，岩石股份涨逾7%。领跌的商贸零售行业中，凯淳股份、青木科技、博士眼镜均跌逾11%，华联股份、东百集团、银座股份、中央商场等一批高位股集体跌停。

对于近期市场的调整，融智投资基金经理夏风光表示，当前短期活跃资金占比较高，每当行情短期冲高后多空博弈就比较剧烈，不仅要去博弈政策力度，还要博弈交易对手方的看涨看跌情绪，难免会陷入患得患失的困境。

资金情绪保持谨慎

从资金面情况来看，在市场缩量调整情况下，主力资金保持谨慎。Wind数据显示，17日沪深两市主力资金净流出794.30亿元，相较前一个交易日净流出金额出现增加，但沪深300主力资金净流入4.89亿元，权重股吸引资金关注。沪深两市出现主力资金净流入的股票家数为1240只，出现主力资金净流出的股票家数为3866只。

行业板块方面，17日申万一级行业均出现主力资金净流出，通信行业主力资金净流出金额最少，为2.43亿元；计算机、机械设备、传媒行业主力资金净流出金额居前，分别为105.27亿元、91.61亿元、86.06亿元。

个股方面，中兴通讯、贵州茅台、天娱数科、宁德时代、比亚迪主力资金净流入金额居前，分别为29.66亿元、11.95亿元、7.46亿元、6.89亿元、5.46亿元。海能达、永辉超市、三维通信、润和软件、东方财富主力资金净流出金额居前，分别为14.39亿元、11.81亿元、8.38亿元、7.66亿元、6.66亿元。

17日盘中，多只沪深300ETF显著放量。Wind数据显示，17日华泰柏瑞沪深300ETF成交额为54.83亿元，嘉实沪深300ETF成交额为13.05亿元，华夏沪深300ETF成交额为3.63亿元，均较前一个交易日明显放量。

中期上行趋势仍在

Wind数据显示，截至17日收盘，万得全A滚动市盈率为18.65倍，沪深300滚动市盈率为12.74倍，估值仍具有性价比，A股市场总市值为94.63万亿元。

对于A股市场，夏风光认为，第一，政策连贯性一致，驱动9月24日以来走势的核心因素一直没有变化，稳定市场、提升投资收益、提振消费等更为积极主动的政策有待落地。第二，市场流动性宽裕，优质上市公司的分红率具有吸引力。从中期来看，当前沪深300等核心指数估值较低，在政策传导下，业绩回升确定性较高。所以，当前无需在意市场的短期波动，市场回调甚至急跌往往带来更好的配置机会。

富荣基金基金经理郎骋成表示，12月政治局会议与中央经济工作会议的定调均较为积极，对经济与股市中期走势有望起到较强的支撑作用。短期内，政策定调落地后，资金可能会出现阶段性兑现，但预计不会影响市场整体方向。维持对市场中期震荡中枢向上的判断，方向上保持战略定力，并建议对2025年有业绩高增预期或者困境反转预期的细分行业保持重点关注。

“短期来看，货币宽松仍是市场最确定的主线，信用回稳仍有待传导，在内需数据有效修复前，宏观流动性宽松、无风险利率处于低位的环境或延续。”中银证券首席策略分析师王君表示，市场短期震荡，但下行风险较低，整体大概率呈现箱体震荡，中枢上行趋势仍在。市场结构上仍将延续小票占优、主题偏强格局。

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，短期内市场存在一定预期兑现压力，但在反转逻辑的大框架下，面对阶段性的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。

（责编：汪翠萍）