活跃资本市场，证监会推出“一揽子”政策措施

7月24日中央政治局会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。为贯彻落实中央政治局会议对资本市场工作的重要部署，8月18日，中国证监会就活跃资本市场、提振投资者信心，推出一揽子政策措施。

明确六方面政策措施，更好发挥资本市场功能，保持稳中向好发展态势

此次证监会一共明确六方面政策措施：

一是加快投资端改革，大力发展权益类基金。证监会从推动公募基金行业高质量发展、持续优化市场投资生态、加大中长期资金引入力度等方面作出系统安排。其中，大力发展权益类基金是投资端改革的重要内容，重点措施包括：

放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度。

推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平。

引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化。引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度。

建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振。

拓宽公募基金投资范围和策略，放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制。

二是提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。主要措施包括：

制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案；建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”。

强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性；研究完善系统性长期性分红约束机制；通过引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束等方式，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。

修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购。

深化上市公司并购重组市场化改革，优化完善“小额快速”审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组的估值包容性，丰富重组支付和融资工具。

进一步推动中国特色估值体系建设，突出扶优限劣。

统筹好一二级市场平衡，合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节。

三是优化完善交易机制，提升交易便利性。将推出以下措施：

降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。

进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。

完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。

优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管透明度。适时推出程序化交易报告制度。

研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。

四是激发市场机构活力，促进行业高质量发展。主要措施包括：

建设高质量投资银行，优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束。

实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。

研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种，更好满足投资者风险管理需要；允许更多境内外投资机构在审慎前提下使用衍生品管理风险。

落实差异化监管政策，对优质私募股权创投基金简化登记备案，进一步推进私募股权创投基金实物分配股票试点。

大力发展中国特色指数体系和指数化投资，鼓励各类资金通过指数化投资入市。

五是支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。目前，证监会已经宣布在沪深港通中引入大宗交易机制。下一步，将进一步推出务实举措，激发香港市场活力，促进内地和香港市场协同发展。包括持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围，在港股通中增设人民币股票交易柜台，同时，在香港推出国债期货及相关A股指数期权、支持在美上市中概股在香港双重上市等。

六是加强跨部委协同，形成活跃资本市场合力。近期，证监会加大跨部委沟通协调，抓紧研究推动若干重要举措。比如，推动优化上市公司股权激励个人所得税纳税时点等资本市场相关税收安排；推动建立健全保险资金等权益投资长周期考核机制，促进其加大权益类投资力度；引导和支持银行理财资金积极入市；支持银行类机构等更多投资者全面参与交易所债券市场，等等。

“活跃资本市场、提振投资者信心与稳字当头、稳中求进是相辅相成、内在统一的。没有相对稳定的市场环境，活跃市场、提振信心也就无从谈起。”证监会有关负责人表示，证监会将统筹做好活跃市场与防范风险、加强监管各项工作，会同有关方面稳妥防范处置城投债券、房地产等重点领域风险，坚决维护市场稳定运行，坚守监管主责主业，加大资本市场防假打假力度，从严从快从重查处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等典型违法案件，为投资者提供真实透明的上市公司，巩固长期投资信心。

证监会对IPO节奏、大股东减持、T+0交易制度、降低证券交易印花税税率等热点问题作出回应

发布会上，证监会有关负责人对IPO节奏、降低印花税税率等市场关注的一系列问题做出回应。

近期，市场对IPO节奏关注较多。证监会有关负责人回应表示：“我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。”

针对市场关注的大股东减持问题，证监会表示，近期对大股东、董监高离婚、解散、分立等减持明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞，下一步将坚决打击违规减持行为，综合运用行政监管措施、行政处罚、自律措施或者限制交易等多种手段严惩违规主体，同时密切关注市场反映的股东减持问题，适时研究优化减持规则，增强制度约束力。

回应是否会实行股票市场T+0交易制度，证监会有关负责人表示：“现阶段实行T+0交易的时机不成熟。”该负责人进一步分析表示，上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益，T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。

关于降低证券交易印花税税率的问题，证监会有关负责人表示：“从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。”有关具体情况，该负责人表示还有待向主管部门了解。

境外上市方面，证监会表示，今年3月境外上市备案新规正式实施以来，企业提交备案材料积极踊跃，申请企业数量明显增加，已有19家各类企业完成赴港、赴美境外上市备案。证监会有关负责人表示，下一步，证监会将持续畅通企业境外上市渠道，推出更多符合条件的“绿灯”案例，包括市场较为关注的协议控制（VIE）架构企业和平台企业。同时，推动形成更加透明、高效、顺畅的境外上市监管协调机制，尊重企业依法合规自主选择境外上市地，支持符合条件的企业用好两个市场、两种资源实现规范健康发展。

证监会有关负责人表示，为激发债券市场活力，下一步将加强债市投资端改革，壮大债券做市商队伍，加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。同时全力做好房地产、城投等重点领域风险防控，保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求的同时稳妥化解大型房企债券违约风险，并强化城投债券风险监测预警，维护债券市场平稳运行。