IMF：美元升值对新兴市场冲击更大

当地时间7月19日，国际货币基金组织（IMF）发布的年度外部部门报告显示，2022年新兴市场经济体遭遇20年来最强劲的美元升值冲击，美元走强导致这些经济体资本外流、进口价格上涨、金融环境收紧等。

国际货币基金组织表示，这份报告的最新研究显示，去年美元大幅升值对新兴市场的影响比小型发达经济体的影响更大，部分原因是后者的汇率制度更灵活。研究表明，与全球金融市场力量相关的美元每升值10%，新兴市场经济体就会在一年后面临1.9%的国内生产总值（GDP）产出下降，这一拖累预计将持续2.5年。与此同时，美元升值对发达经济体的影响则要低得多，其GDP在一个季度后的下降幅度达到0.6%的峰值，而这种影响在一年内基本消失。

根据这份报告，在美联储为遏制通货膨胀而大幅加息的背景下，2022年，美元实际有效汇率上涨8.3%，达到20年来的最高水平。

国际货币基金组织表示，本身就存在高通胀等弱点的新兴市场和发展中经济体遭遇了更大的本币贬值压力，而大宗商品出口经济体则受益于大宗商品价格的上涨。许多新兴市场经济体遭遇了信贷供应恶化、资本流入减少、货币政策收紧和股市大幅下跌。相比之下，在发达经济体中，更灵活的汇率能够通过本币贬值吸收部分影响，而且在通胀预期较为稳定的前提下，适当调整货币政策也有利于缓解美元升值的负面影响。

据路透社报道，这份报告的作者在博客中解释称，更稳定的通胀预期能支撑货币政策反应的自由度。在本币贬值后，如果通胀预期稳定，一个国家可以实施更宽松的货币政策。结果是实际产出的初始下降幅度较小。相应地，汇率制度更灵活的新兴市场经济体，在汇率快速大幅贬值的情况下，往往经济复苏也会更快。

国际货币基金组织建议新兴市场国家通过发展国内金融市场来降低借贷对汇率的敏感性，从而转向灵活的汇率制度，同时致力于改善财政和货币框架，以帮助稳定通胀预期。

自2022年3月开启本轮加息周期以来，美联储已连续10次加息，累计加息幅度达500个基点，这是自上世纪80年代以来最快的加息步伐。今年以来，美联储放缓了加息步伐。目前市场普遍预计，美联储将在下周的货币政策会议上加息25个基点。

国际货币基金组织数据显示，截至2022年第四季度，美元占各国央行外汇储备中的占比已经降至58.36%，是1995年有数据记录以来的最低水平。多国专家认为，美国滥用金融霸权给世界经济带来动荡不安，“去美元化”成为越来越多国家的现实需要。（记者 廖冰清）