广东加快打造完整期货产业链

作为我国第五家期货交易所，广州期货交易所（以下简称“广期所”）对于粤港澳大湾区建设国际金融枢纽具有重要意义。随着证监会同意开展工业硅期货和期权交易，广期所首个品种上市的脚步越来越近。

自广期所设立以来，广东省市区各级部门制定了一系列的文件，提出打造完整期货产业链、建设期货市场风险管理中心等设想。随着广期所首个品种即将上市，各类资本和参与主体正纷至沓来。如今，广东期货产业链初具雏形。

广期所对于粤港澳大湾区金融业及实体经济的磁场效应正逐步显现。本期深调研将围绕工业硅期货和期权上市将带来的变化、广东如何抓住机会打造完整期货产业链、建设期货市场风险管理中心等问题展开探讨。

风向▶▷

12家期货公司落子广州

作为新设立的国家级金融基础设施平台，广期所交易所一举一动备受市场关注。记者调研发现，虽然证监会刚刚宣布广期所可开展首个品种交易，但行业各方早就提前布局。

记者从广州市地方金融监管局获悉，自广期所设立以来，已有中泰期货、南华期货、国元期货、方正中期、创元期货等12家期货公司在广州设立地区总部。

“广期所像一个磁场，正吸引着各类资本、产业龙头蜂拥而至。”广州期货股份有限公司研究总监兼研究中心总经理王荆杰说，以往在华东地区更为活跃的私募基金、贸易商和经销商过去半年频繁到广州调研考察，他们对广州、对华南市场表现出浓厚的兴趣。

各类金融机构、产业龙头也瞄准机会加快布局，如已有银行成立了广州期货交易所支行；炬申股份、东岳硅材、合盛硅业等上市公司已向广期所申请成立工业硅指定交割厂库。“申请工业硅指定交割厂库事宜，有利于扩大公司在业内的影响力和知名度。”合盛硅业告诉记者，现货市场、期货市场、交割厂库有机结合，将进一步巩固公司的成本优势，增强公司的核心竞争力和抗风险能力，对公司的健康发展具有积极影响。

随着首个品种上市步伐加快，市场各方也已经摩拳擦掌。“我们将工业硅作为重点品种，专门成立负责对接工业硅品种的团队，全力配合广期所推进相关的品种研究、产业调研、市场培训等工作。”广州期货董事长肖成说，仅今年该公司就围绕工业硅组织了5次产业调研，先后走访新疆、四川、福建、河南等地，“我们希望发动更多企业参与到工业硅期货的交易中来”。

南华期货股份有限公司董事长罗旭峰介绍，该公司已经在制度建设、人员配备、适当性开户、交易、风险控制、清算、信息技术系统建设以及投资者教育等方面为工业硅期货上市做足准备。

“随着工业硅期货和期权上市，其产业链的生产、加工、贸易、进出口等环节的重心会转移到广州，广州会成为该品种的集散地和贸易中心。”中国期货市场创始人之一、中国农业大学经济管理学院金融学教授、博士生导师常清说，工业硅期货上市，将助力广州甚至粤港澳大湾区实现工业硅现货市场的交易流、资金流、货物流“三流合一”。

契机▶▷

吸引产业链龙头企业落户

广东应如何抓住广期所及首个新品种上市的机遇？“可以借此契机促进硅能源产业以及期货产业链的形成与发展。”广发期货总经理徐艳卫说。

然而，工业硅期货在国际市场并没有对应的期货品种，这与现有国际成熟期货品种平移后很快被接受不一样。“工业硅期货期权的上市需要做大量艰辛的工作。”常清认为，工业硅上市工作需要更重视市场的宣传与开发，争取工业硅行业的生产者、经营者、贸易商、进出口商都参与交易。

多元的参与主体也是打造完整期货产业链必不可少的条件。“需要个人交易者、私募机构、期现商、贸易商等来提供流通性的同时，促进形成合理的市场定价。”王荆杰说。

做好工业硅期货和期权的市场普及与培训成为市场共识。“具体到工业硅产业链上，广东的铝合金企业经验更为丰富，但贸易商和工业硅产业链的下游对期货较为陌生，需要多方合力推动工业硅期货的普及与培育。”王荆杰表示。

与此同时，新期货品种的交易还需要充足的流动性。“期货能够有价格发现、套期保值的功能，关键就在于以充足的流动性从而准确定价。”王荆杰认为，需要做好市商的申请工作，让有丰富做市经验的主体来参与其中。

此外，打造完整期货产业链的核心是引入工业硅的产业龙头企业。常清举例，有色金属的生产和加工中心并不位于上海，但因为上期所位于上海，因此上海成为有色金属的贸易和定价中心，是有色金属产业链的核心环节。“要以广期所推出新品种为契机，将广州发展为工业硅的贸易中心。”他建议，广东需要推动产业链最重要的贸易环节落户广州，吸引龙头企业在广州建立分公司和贸易点，通过打造工业硅的贸易和定价中心，从而成为工业硅产业的风向标。

在业内看来，物流仓储的建设是建设完整期货产业链的重要一环，尤其离不开地方的支持。王荆杰认为，期现业务结合，交割是必不可少的环节，“华南是交易所的所在地和工业硅的主要消费地，有必要设置比较大的交割库”。

常清也认为，广东需要理顺工业品的仓储运输过程，“需要交易所和行业内的龙头企业有很好的沟通和协作”。

广发期货发展研究中心工业硅首席研究员纪元菲进一步建议，广州作为工业硅的第一大出口港，是传统的大宗商品贸易聚集中心，通过推动商品期货交割仓储建设，有利于以点带面，通过交割仓储物流汇集信息和资金流，提升广东对重要大宗商品的价格影响力。与交割相配套的检验检测也很重要，有利于保障交割的顺利进行。

目标▶▷

提升大宗商品国际定价权

随着首个商品上市进入倒计时，广期所对于粤港澳大湾区金融、实体经济的带动作用将逐渐显现。如何借力广期所提高广东金融业的核心竞争力，进一步构建广东完善的金融产业体系也成为行业关注焦点。

记者梳理，自广期所成立以来，省、市分别出台一系列文件，将广期所落户作为契机推动相关产业发展。其中，《广东省金融改革发展“十四五”规划》首次提出打造完整期货产业链。随后，省级层面出台了《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》，广州市出台了《关于推动广州期货交易所尽快发挥作用助力广州经济发展的工作方案》《关于促进期货市场高质量发展打造风险管理中心的工作方案》等文件。

“广东将充分发挥广州期货交易所的龙头带动作用，通过集聚一批优质的期货经营机构、风险管理机构，吸引一批期货高端人才，推动广东期货市场基础设施建设，营造期货市场良好生态体系。实现现货、期货与其他实体产业协同发展，提高大宗商品生产、消费与流通企业参与期货交易深度，完善大宗商品定价体系，提升对大宗商品价格的影响力。”广东省地方金融监督管理局相关负责人说。

为打造成熟的交易市场体系，广东提出建设一个完善的市场基础设施，其中最先提到了“建立健全期货市场基础设施体系”。从高标准建设广州期货交易所，到期货市场经营机构、优质实体企业，以及期货交割仓储物流产业配套的建设，通过这些基础设施的建设来激活交易。

通过深化现期货的联动，广东希望提升大宗商品“广东价格”的影响力。具体举措包括：支持广州期货交易所尽快上市期货品种开展交易，鼓励期货公司集聚发展，建设交割仓库，完善期货产业链；加快地方大宗商品交易场所转型升级，做大业务规模，提高综合服务能力，推动大宗商品期现交易场所合作，优先针对国家战略资源、农产品、粤港澳大湾区优势品种开展大宗商品离岸交易、期现联动等业务创新；积极打造综合性商品交易平台，提升粤港澳大湾区大宗商品定价能力等。

罗旭峰认为，在期现货联动市场体系建设中，广州期货交易所作为高标准打造的国际性交易所，一是要围绕现货市场和优势产业，积极创新适应市场需求的新品种，谋划建立重点品种和重点领域；二是要建立完善的期货交割质量标准体系；三是要鼓励和支持期货市场经营机构带头尝试建立典型服务项目，配套服务措施和相关政策，以点带面，递进推广；四是要探索境外大宗商品期现联动机制，完善国内政策措施，深度服务具有境外商品风险管理及现货需求的企业。

业内人士指出，广东构建期现货联动的交易市场体系将进一步拓宽金融市场服务实体经济的广度与深度，打造完整期货产业链，促进金融产品创新和推广，提升金融市场成熟度及国际影响力。