央行再启14天期逆回购 护航年末流动性平稳

时隔近3个月，央行再启14天期逆回购操作，呵护年末流动性平稳意图明显。

央行12月19日公告，为维护年末流动性平稳，当日央行以利率招标方式开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%、2.15%。由于当日有20亿元逆回购到期，单日实现净投放830亿元。

4天之前，央行实施了自今年3月以来首次超额续作中期借贷便利（MLF）。

分析人士认为，央行重启14天期逆回购，以及超额续作MLF，都体现央行着力维护年末流动性平稳的意图，预计跨年资金价格难以明显下行。

临近年末，能用于跨年的资金开始变得紧张，资金价格已在上行。

截至12月19日收盘，代表银行间市场流动性的DR014加权平均利率上行54bp，报2.2294%；体现非银市场流动性的GC014加权平均利率上行55bp，报3.615%，R-014加权平均利率上行30.9bp，报3.498%。

从受访情况来看，近期资金面趋紧原因包括月度缴税、年终银行考核等。

“跨年时点临近，短端资金利率已有边际回升趋势。”中信证券首席经济学家明明认为，这是因为12月中旬存在税期压力、同业存单到期量大以及理财赎回潮等。再加上临近年底“双节”时点，现金需求回升，商业银行在MPA（宏观审慎评估体系）考核压力下融出意愿较低，预计资金面还会存在较强的收紧压力。

国海证券首席分析师靳毅也认为，临近年尾，商业银行基于考核要求，以及追求年初信贷“开门红”，需要备付流动性，减少银行间资金投放，带来跨年资金面的阶段性紧张。

不过靳毅同时认为，今年跨年形势将与往年有所不同，资金面或较市场预期更为宽松。“在政府迫切拉动内需、财政存款规模或下降以及银行理财赎回的影响下，央行将维持稳健的货币政策，银行间资金面易松难紧。”

实际上，央行已对2023年货币政策方向释放明确信号。就近期中央经济工作会议提出的货币政策要求，央行副行长刘国强概括为“总量要够、结构要准”。

他具体说道，总量要够，就是明年货币政策的力度不能小于今年。“总量要够，既包括更好地满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。”

在此信号下，市场交易人士认为，预计央行会连续进行14天期逆回购呵护年末流动性。在央行加量逆回购下，资金面平稳无虞。

一位债券基金经理则向记者表示，银行间市场隔夜利率仍平稳，叠加近期政策释放宽松信号，预计跨年之后，短端利率会下行。