10月经济顶住压力持续恢复 稳增长政策效应可期

11月15日，国家统计局介绍了10月份国民经济运行情况。数据显示，10月份受国际环境复杂严峻、国内新冠肺炎疫情冲击等因素影响，部分指标同比增速有所回落，经济恢复势头有所放缓。不过，同期就业和物价保持稳定，工业升级发展态势持续，经济数字化相关服务业保持快速增长，绿色低碳转型相关产品生产快速增加，经济延续复苏态势。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，随着各项稳经济政策显效发力，经济运行有望逐步恢复。其中，内需拉动有望增强，汽车和电子等重点行业对上下游带动作用会持续发挥。市场人士认为，进入11月后，国内疫情防控政策进一步优化，监管层扩大对民营企业债券融资的支持，并推出支持房地产市场平稳健康发展的16条举措等，叠加前期稳经济政策进一步落地显效，四季度经济仍有望保持回稳向上。

主要经济指标总体平稳

数据显示，生产端，10月份全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，低于9月份同比增长6.3%的增速。全国服务业生产指数单月同比增速也从上月的1.3%降至0.1%。需求端，固定资产投资方面，1～10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.8%，比1～9月份有所回落。社会消费品零售总额单月同比增速时隔5个月再次转负。此前公布的货物出口单月同比增速较9月下滑3.7个百分点。

民生银行首席经济学家温彬认为，疫情反复、外需降温、房地产低迷等是拖累10月份经济表现的三大因素。其中，1～10月房地产开发投资增速继续刷新2020年3月以来的最低累计增速。10月开发投资同比增速仅略好于2020年2月。10月单月商品房销售面积和商品房销售额的同比表现也均弱于上月。目前看，民营房企的信用风险是房地产市场问题的关键。11月以来，政策开始侧重于加大供给端资金支持，这将有助于降低房地产市场硬着陆风险，但从政策底到市场底的传导仍需时日。

付凌晖表示，10月份受国际环境复杂严峻、国内疫情冲击等因素影响，部分指标同比增速有所回落。但从累计看，主要经济指标总体保持平稳。同时物价和就业保持总体稳定，民生保障有力有效，经济延续复苏态势。10月份全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平，居民消费价格保持温和上涨。

政策继续托底经济增长

疫情反复是拖累10月经济的重要因素之一。近期国内多地报告的确诊病例持续走高。市场也普遍关心，疫情反复对四季度经济会有何影响？

对此，付凌晖表示，今年受到国际环境复杂严峻、国内疫情多发散发的因素影响，10月份经济恢复有所放缓。不过也要看到，尽管今年以来我国经济面临不少超预期因素影响，但在一系列稳经济政策作用下，经济顶住压力持续恢复。

下阶段看，尽管国际环境复杂严峻，国内经济恢复面临不少挑战，但是我国经济长期向好的基本面没有变，物质基础雄厚、市场空间广阔、人力资源丰富、发展潜力巨大的基本特质也没有变。随着各项稳经济政策显效发力，经济运行有望逐步恢复。

付凌晖说，我国经济总量稳居世界第二，产业体系完备、配套能力强、超大市场规模优势明显，完全有能力抵御各种风险挑战。同时，从投资看，稳投资政策持续加力，重大项目加快推进，有利于基础设施投资和制造业投资稳定增长，也有利于投资关键作用有效发挥。前10个月，基础设施投资同比增长8.7%，连续6个月增速加快；制造业投资增长9.7%，明显快于全部投资增速。从先行指标看，前10个月，新开工项目计划总投资同比增长23.1%，连续两个月加快。从消费看，尽管受到疫情影响，10月份社会消费品零售总额出现了下降，但是基本生活消费持续增长，网上零售增长较快，随着疫情逐步得到控制，稳消费政策效果逐步显现，消费会逐步改善。

付凌晖指出，今年以来，汽车和电子等重点行业生产恢复向好，对工业的支撑作用明显。这两个行业产业链比较长，对上下游带动作用会持续发挥。同时产业加速向数字化、网络化、智能化转型，对经济的带动也将增强。

市场人士普遍对稳经济政策效应继续显效有期待。红塔证券分析师杨欣认为，国务院联防联控机制近日公布的进一步优化疫情防控的二十条措施，有助于稳定供应链、增加消费场景，降低疫情防控对公司生产经营和居民生活消费的影响，尽可能减轻疫情对经济增长的干扰。11月以来相继宣布的“推进并扩大民营企业债券融资支持工具”、《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》等政策措施，为经济修复增加了确定性。

温彬表示，考虑到进入11月以来，国内疫情防控政策进一步优化、房地产支持政策加码，以及美联储加息预期降温等，叠加各项稳经济政策效应进一步发挥，预计四季度经济仍有望保持回稳向上势头。