10月份CPI同比上涨2.1%！涨幅回落意味着什么？

11月9日，国家统计局公布数据显示，10月份，全国CPI（居民消费价格指数）环比上涨0.1%，同比上涨2.1%；PPI（工业生产者出厂价格指数）环比上涨0.2%，同比下降1.3%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，10月份，受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，居民消费价格涨幅有所回落。同时，部分行业需求有所增加，全国PPI环比小幅上涨，但受去年同期对比基数较高影响，同比由涨转降。

CPI同比上涨2.1%涨幅比上月回落

从环比看，CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格上涨0.1%，涨幅比上月回落1.8个百分点，影响CPI上涨约0.01个百分点。

董莉娟表示，食品中，果蔬及水产品大量上市，加之节后消费需求有所回落，鲜菜、鲜果和水产品价格均由涨转降，分别下降4.5%、1.6%和2.3%；受生猪生产周期、短期压栏惜售和猪肉消费旺季等因素影响，猪肉价格上涨9.4%，涨幅比上月扩大4.0个百分点。

从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点。其中，食品价格上涨7.0%，涨幅比上月回落1.8个百分点，影响CPI上涨约1.26个百分点。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，除了高基数效应外，主要受国庆长假后消费需求回软影响，居民消费价格涨幅尤其是食品价格涨幅回落较多。

“今年二季度起，CPI同比涨幅仍未阶段性突破3%，且从数据看已见顶，结构性通胀压力仍属温和且处于可控范围，并未对下一阶段货币政策形成掣肘。”庞溟说。

董莉娟指出，据测算，在10月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点，新涨价影响约为2.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。

庞溟预计，随着各项支持性政策落地生效、接续发力，宏观经济保持企稳复苏态势、经济基本面进一步巩固、需求对国内生产的带动效应逐步增强，预计核心CPI将逐渐走出低位的状况。

PPI同比由上月上涨0.9%转为下降1.3%

从环比看，PPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。生产资料价格由下降0.2%转为上涨0.1%；生活资料价格上涨0.5%，涨幅扩大0.4个百分点。

从同比看，PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%。生产资料价格由上涨0.6%转为下降2.5%；生活资料价格上涨2.2%，涨幅扩大0.4个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有27个，比上月减少3个。

“国际大宗商品价格同比增速回落，旺季后煤炭价格向下调整，叠加去年煤电短缺时期的高基数效应拖累，整体上为PPI尤其是PPI中的生产资料价格同比涨幅带来下行压力，拖累采掘工业价格、加工工业价格。”庞溟说。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，目前环境下，PPI同比下行，有助于改善上下游工业利润结构，有助于缓解部分中下游制造业生产成本，为数众多的中下游中小微企业盈利改善，将激发微观主体活力，利好就业和消费。

周茂华预计，从全球环境看，大宗商品价格仍有望继续回落，国内保供稳价政策措施支持，PPI同比仍有望继续下行。

董莉娟表示，据测算，在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点，新涨价影响约为-0.1个百分点。

庞溟表示，内需不足仍是制约当前中国经济短期复苏的主要问题，在加快供给侧结构性改革的同时，也应更加注重需求侧管理，通过供需两侧双向发力、有效协同，坚持高水平对外开放，坚持实施扩大内需战略、有效挖掘内需潜力。