加速助力稳增长 货币政策须总量结构齐发力

今年3月中下旬以来，受疫情影响，企业资金需求意愿不足，金融数据表现疲弱。但5月份开始，随着疫情影响逐步缓解，叠加一揽子政策持续发力，企业开始加速复工复产，资金需求意愿上升，金融数据出现转暖迹象。

为推动经济加快恢复，在纾困实体经济的同时进一步做厚经济基础，作为宏观调控政策的重要工具之一，货币政策应从总量结构两方面继续发力，尽快推动经济增速回归正轨，助力完成全年经济社会发展目标任务。

一是货币政策继续主动发力、靠前发力，持续稳定市场预期。从属性上看，货币政策是总量政策，重点任务是控制好资金总量。未来仍要以努力为实体经济提供合意的融资环境为核心任务，根据经济运行变化持续稳定流动性供给，为各类主体提供稳定的流动性环境，同时要多措并举降低银行负债成本、助力拓宽资金补充渠道，从量价两端入手提升银行信贷投放能力及意愿，争取做到提前投放、加快投放，确保新增信贷规模明显扩大，更好托底经济发展。

二是找准方向、精准发力，持续加大对重点行业的资金支持力度。在确保资金总量稳定基础上，要继续发挥好结构性货币政策工具对资金流向的牵引作用，综合运用专项再贷款、再贴现等工具，持续加大对普惠小微、科技创新、绿色等重点领域和薄弱环节的支持力度。同时，积极与财政政策、产业政策等协调配合，落实好水利、交通、能源、新基建等领域项目的资金支持工作，形成以点带面、以结构带总量的效果，在夯实经济发展基础的同时激发更多的增长点。

三是持续降低经营负担，挖掘潜在资金需求，提高企业扩大再生产意愿。一方面，加大对受疫情影响严重企业的支持力度，全面落实好延期还本付息等政策，帮助困难企业渡过难关和加快恢复，鼓励金融机构根据企业实际经营情况自主协商调整延期时限，做好相应帮扶工作。同时，允许困难企业延期缴纳税款、养老保险等，切实降低企业经营负担、提振企业经营活力。另一方面，根据企业恢复情况，可使用贷款贴息等手段，增强低成本资金对企业的吸引力，提升其信贷需求意愿，加快资金投入。

四是强化资金流向监测，避免金融风险。为有效支持实体经济发展，预计融资环境将稳中偏宽，为确保资金流向，对企业贷款用途要做好把关，尤其是利用优惠政策支持，例如各类专项再贷款获得的低息资金用途要做好审核工作，严控资金流向，防范资金“脱实向虚”。（作者梁斯，系中国银行研究院研究员）