制造业PMI回升至49.6% 5月份景气度明显改善

5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月。

“这表明虽然近期疫情反复、国际局势复杂等因素对经济运行造成较大冲击，但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，我国经济景气水平较4月份有所改善。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示。

制造业供需两端同步回暖

从制造业PMI来看，数据虽低于临界点，但较4月上升2.2个百分点，体现出制造业总体景气水平有所改善。

对于制造业PMI回升原因，赵庆河表示，主要缘于5月份受疫情影响较大的地区逐步推进复工复产。调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由4月份的9个增加至12个，制造业景气面呈现积极变化。

国金证券首席经济学家赵伟对《证券日报》记者表示，5月份，生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%，比4月份回升5.3和5.6个百分点。产成品库存进一步消耗，生产经营活动预期有所改善、采购量和原材料库存增加。

国家统计局调查结果显示，近期出台的一系列打通物流和产业上下游衔接堵点政策成效有所显现，5月份反映物流运输不畅的企业比重较4月份下降8.0个百分点，但仍需继续做好物流保通保畅工作，保障产业链供应链稳定。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，5月份制造业PMI好于预期，供需两端同步回暖。4月下旬以来，一系列助企纾困措施及时出台，疏通物流堵点、畅通供应链产业链、加大对受困企业支持力度，有力支持企业复工复产。同时，制造业新订单指数回升，库存回落，反映出需求端也在快速回暖中。从趋势看，制造业有望延续改善态势。

非制造业景气水平明显改善

5月份非制造业商务活动指数为47.8%，高于4月份5.9个百分点，景气水平明显改善。

“5月份，全国疫情整体呈现稳定下降态势，服务业商务活动指数为47.1%，高于4月份7.1个百分点，服务业景气度较快修复，但仍低于往年同期水平。从行业情况看，调查的21个行业中有17个商务活动指数高于4月份。”赵庆河表示。

对于受疫情冲击严重的服务行业，在周茂华看来，随着政策支持力度不断加大，此前因疫情受到抑制的相关需求将得到释放，预计服务业复苏步伐将有所加快。

中国民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，5月份服务业商务活动指数仍低于临界点，特别是住宿、租赁及商务服务等行业指数继续位于40%以下。建筑业商务活动指数环比回落0.5个百分点至52.2%，继续保持在扩张区间，这主要缘于近期基础设施建设加快，对稳增长形成支撑。

从市场预期看，业务活动预期指数为55.2%，高于4月份2.2个百分点，升至较高景气区间，表明随着疫情逐步得到有效控制，各项稳增长、稳市场主体、保就业政策措施不断落实落细，服务业企业信心有所增强。

“展望未来，随着一系列稳增长政策效果释放，6月份制造业、非制造业PMI指数均有望回升至扩张区间。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示。

太平洋证券首席宏观分析师尤春野认为，随着财政、货币政策不断发力，一轮以投资为主要驱动力的经济上行或将开启。