机构预测：1月CPI同比涨幅回落至1%左右

国家统计局将于近日公布1月CPI、PPI数据。机构预测，CPI和PPI同比涨幅均有所回落。其中CPI方面，1月猪肉价格回落，食品项小幅上涨，但涨幅显著低于季节性，预计CPI同比涨幅回落，涨幅或在1%左右。

数据显示，食品方面，猪肉需求开始步入淡季，而肥猪上市数量稳中有增，猪肉价格持续走弱。蔬菜价格从1月中旬开始反弹，截至1月30日，28种重点监测蔬菜平均批发价达到6.03元/千克。7种重点监测水果环比价格上涨7.4%，为连续第四个月上涨。非食品方面，截至1月31日，布油和WTI原油价格分别达到92.7美元/桶和88.1美元/桶，均创7年来新高。国内成品油价格亦跟随上调，推升CPI交通分项。

“预计1月CPI环比增长0.5%，同比增长1%。”浙商证券首席经济学家李超表示，一方面，1月猪肉价格持续探底，上旬菜价下探幅度较深，CPI食品项表现不强；另一方面，受疫情影响，线下密集型消费活动受限，核心CPI短期修复力度有限。

国泰君安宏观首席分析师董琦认为，食品价格小幅上涨，但涨幅显著低于季节性，主要原因是猪价回落。随着腌腊活动结束，猪肉需求开始步入淡季，1月猪肉价格环比下跌9.8%；受地缘政治影响，布油价格上涨9.2%，国内成品油价格跟随上调。“预计1月同比上涨1.0%，较12月回落0.5个百分点。”

此外，PPI方面，机构普遍认为，1月随着保供稳价政策效果持续显现，PPI延续回落趋势。

“预计1月PPI同比上涨8.8%。虽然大宗商品价格企稳，但高基数（2021年1月环比1%）下涨幅仍明显回落。”董琦指出，1月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数企稳反弹，升至荣枯线上方。其中出厂价格反弹5.4至50.9，主要原材料购进价格反弹8.3至56.4。原油持续走强，国内大宗品价格企稳。海外方面，1月布伦特油价较上涨7.9%。国内方面，随着节前生产趋弱，多数大宗品价格在月中企稳后反弹，不过全月来看价格有涨有跌。

李超预计，1月PPI环比下降0.3%，同比增加8.9%。“能耗双控纠偏，产能释放，中游工业品价格普遍下跌，PPI延续回落趋势。”李超分析称，一方面，能耗双控被纠偏，近期企业复工复产力度较强，带动高耗能工业品价格继续回落。叠加节前施工淡季，市场需求偏弱，水泥、玻璃等化工品价格持续下行。另一方面，保供稳价政策效应下，山西优混等煤炭价格整体偏弱势。

中泰证券宏观首席分析师陈兴指出，1月以来，地缘政治及突发事件频出的影响下，原油价格大幅上涨，有色金属价格也同步上行。而受大宗商品价格波动影响，1月制造业PMI主要原材料购进价格和出厂价格指数均由降转升。而1月钢铁、水泥等主要由国内定价的工业品价格有所下行。预计1月PPI同比增速或将延续回落至9.5%。b