食醋赛道第一地位不稳，“不务正业”的恒顺醋业瘦身换血

向山西老陈醋市场“开火”、公司高层“换血”后的恒顺醋业近日宣布出清地产业务、聚焦调味品主业。在不足半月的时间里三次“大动干戈”，在业内人士看来，恒顺醋业这一系列动作的目的或是为了坐稳食醋行业第一的宝座。

“不务正业”的恒顺醋业决心回归主业

在业内人士看来，向山西老陈醋市场“开火”、公司高层“换血”、出清地产业务，恒顺醋业的每一步举措都表明了要回归主业的决心。食品产业分析师朱丹蓬对中国商报记者表示，恒顺醋业当务之急是在其主业食醋领域抢夺更多的市场份额。副业太多，战线太长，反而会拖累恒顺醋业整体的业绩。

今年11月底，恒顺醋业先是从合作伙伴手里收回了子公司山西恒顺老陈醋有限公司剩下35%的股权，随后其现任总经理辞职，曾在李锦记任资深销售经理、在好记食品任总经理及全国销售总监的新任营销总监走马上任。12月14日，恒顺醋业再度发公告，称其剥离地产业务，并回归调味品主业。

“不务正业”或让恒顺醋业尝了些苦头。今年恒顺醋业前三季度财报显示，在今年前三季度中，恒顺醋业营业收入、净利润同比双双下降，其中三季度净利润同比下滑超过90%。朱丹蓬认为，恒顺醋业不仅未做好全国化的市场布局，反而还丢失了自身的优势阵地。主业发展不够突出时去布局酒业、酱油，会分散企业的整体资源。对业绩、利润、市值管理方面的需求都是导致恒顺醋业频繁变动计划、回归主业的原因。

食醋江湖有多难闯

值得关注的是，恒顺醋业的“不务正业”或有其内在的原因。 截至目前，食醋赛道中并未出现如酱油赛道中的海天味业一般的巨头，上市公司也仅有恒顺醋业一家，但其“第一”的位置坐得十分不稳，其他赛道的选手虎视眈眈，海天味业、中炬高新、李锦记等企业相继杀入食醋赛道，凭借其经销渠道迅速占领市场，紫林醋业、水塔醋业也均在谋划上市之路。

华糖云商调味品产业研究中心主任张力明对中国商报记者表示，相比酱油行业，食醋行业的集中度不高。食醋赛道中，恒顺醋业的规模已经是最大的，其他的食醋企业在规模上均远不如恒顺醋业。如紫林、水塔、东湖等多家国内知名的食醋企业，规模均十分有限。这是因为这个赛道的地域性非常强。北边吃酸醋、南边吃香醋，很难有一家企业能够同时满足全国人民对醋的需求。这个赛道中品牌多、小、散的特点，也令企业难以突围。

企查查数据显示，全国食醋生产企业有6000多家，但是70%为作坊式小企业，食醋行业的集中度还不到15%。而今年下半年，调味品行业涨价大潮袭来，食醋企业的话语权却十分微弱。一位北京地区粮油市场经销商告诉中国商报记者，在众多调味品产品中，食醋的利润算较低的，在销售上也有很多难题。很多餐饮店甚至不需要用到品牌的小包装醋，更多的是采买大包装的食醋。而商超零售需要的食醋量很少，消费者也不会过多关心品牌。

“醋王”宝座花落谁家

或是因为想寻求突破，恒顺醋业将业务由食醋布局到料酒、酱油及复合调味品。目前，恒顺醋业旗下仍有大量非主业资产。天眼查数据显示，恒顺醋业投资了近30家企业，除了此次剥离的恒顺商城，其旗下还有营业收入、净利润均在下滑的恒顺商场。其是否还会进一步“瘦身”？中国商报记者致电询问了恒顺醋业，对方表示一切以公司发布的公告为准。

值得关注的是，或因食醋赛道的集中度过低，其他赛道的选手均在加码食醋业务。据中国调味品协会统计，海天味业旗下的食醋产量增长较快，目前已超过了水塔醋业成为行业第三；而生产“山西老陈醋”的紫林醋业，长期以来产量在行业中排名第二，公司在保持高产能利用率的情况下，还在新建生产线，进一步扩大自身的产能。

恒顺醋业能保住食醋行业第一的宝座吗？在此次调味品涨价大潮中，恒顺醋业顺势提价后也发布了大手笔的募资扩产计划。恒顺醋业表示，扩产计划完成后，食醋年产或能逼近40万吨。一位金融机构调味品板块分析师则坦言，恒顺醋业的产能兑现还需些时日，但海天味业、中炬高新等综合调味品企业产能已经兑现。海天味业等企业已有完善的经销商渠道，这或导致恒顺醋业在食醋赛道的“第一宝座”受到威胁。同时，恒顺醋业的一番“折腾”或还未落幕，若其仍未能聚焦主业发展，继续“买买买”“卖卖卖”的模式，后续业绩仍将难有增长。