上半年乳企业绩向好 光明和贝因美为何逆势下滑

受新冠肺炎疫情影响，消费者对健康的关注度大大提升，乳制品消费也随之迎来大幅上涨。今年上半年，大多数乳企业绩飘红，但光明乳业和贝因美两大乳业巨头的净利润却逆势下滑。此外值得一提的是，受生鲜乳价格上涨的影响，上游牧业公司也交出了亮眼的成绩单。

乳制品行业整体业绩喜人

中国商报记者梳理乳业上市公司上半年业绩发现，乳制品行业上半年业绩喜人，无论是伊利、蒙牛等全国乳企，还是新乳业、三元股份等地方乳企，抑或是妙可蓝多等深耕细分领域的企业，都呈现出高增长态势。

多个乳企在半年报中将高增长归功于受新冠肺炎疫情影响去年业绩基数较低，以及后疫情时期消费者对乳制品消费的提升。国家统计局数据显示，今年1-6月，全国液态奶产量1394.45万吨，同比增长17.65%；干乳制品产量95.7万吨，同比增长5.8%；奶粉产量47.13万吨，同比下降6.53%。同期全国乳品加工业销售收入2301.45亿元，同比增长14.38%。

乳业分析师宋亮对中国商报记者表示，上半年乳业行情较好，一是因为市场集中度进一步提升，大乳企具备庞大的供应链体系、较好的品牌塑造能力和完善的市场布局；二是部分公司通过出售生牛乳实现了业绩的增长；三是很多乳企推出的新品具有很强的突破性，为业绩增长贡献不菲。

例如，中信建设数据显示，蒙牛旗下高端产品聚焦升级创新，梦幻盖系列单品带动特仑苏收入增长40%。在低温鲜奶方面，蒙牛上半年推出了每日鲜语A2鲜牛奶、4.0g乳蛋白鲜牛奶等，鲜奶收入同比增长超过120%，市场份额由去年年底的11.1%提升至13.1%。

两大乳企业绩领涨

从上半年乳企营收增速、净利润增速两个指标来看，业绩增长最迅猛的两大乳企为奶酪领域龙头妙可蓝多和区域龙头新乳业。

数据显示，妙可蓝多上半年实现营收20.67亿元，同比增长90.8%；实现净利润1.12亿元，同比增长247.12%。其中，奶酪业务实现收入15.22亿元，同比增长91.53%。财报显示，截至今年6月底，妙可蓝多线下销售网络覆盖36.3万个零售终端，还布局了抖音、快手等平台，扩展了盒马鲜生、叮咚买菜等新业态。此外，该公司还推出了香草冰淇淋口味儿童奶酪棒和“每日芝食”奶酪条等新品。

新乳业今年上半年实现营收43.16亿元，同比增长68.85%；实现净利润1.46亿元，同比增长90.58%。报告显示，今年上半年，新乳业推出了多样化创新产品，并升级了A2牧场鲜奶、澳特兰无乳糖高品牛奶。浙商证券发布的研究报告显示，今年上半年新乳业业绩飘红主要由于鲜奶、新品、线上、订奶商户等业务均大幅增长，以及寰美乳业、福建澳牛、一只酸奶牛并表因素。此外，公司不断优化产品结构，利润率水平进一步提高。

宋亮认为，妙可蓝多的优异业绩得益于其加快了新品的推出，并加深了向三四线市场的扩张。而新乳业业绩的高增长是因为其高端、超高端的低温产品上半年动销较好，另外其收购的寰美乳业向龙头乳企销售生鲜乳，拉升了新乳业的业绩。

上游牧业公司喜提高增长

在下游乳企表现优异的同时，受奶价持续上涨的影响，上游牧业公司也喜提高增长。

8月27日，优然牧业公布今年上半年业绩，实现营收72.9亿元，同比增长36.4%，其中原料奶业务收入43.52亿元，同比增长36.3%；经调整股东应占溢利为11.42亿元，同比增长54%。

此前，现代牧业和中国圣牧两大牧业龙头同样提交了亮眼的成绩单。数据显示，今年上半年，现代牧业实现营收31.8亿元，同比增长12%，实现净利润5.06亿元，同比增长123%；中国圣牧实现营收15亿元，同比增长13.9%，实现净利润2.59亿元，同比增长81.4%。

几大上游牧业公司业绩的高增长要归功于生鲜乳价格的上行。现代牧业半年报显示，上半年该公司平均奶价为4.39元/公斤，同比增长13.4%；中国圣牧半年报也显示，其上半年整体原奶销售均价为5.02元/公斤，同比增长19.5%。

农业农村部数据显示，今年8月上旬国内原奶价格约4.36元/公斤，同比增长19.8%，年初至今国内生鲜乳均价同比增长约16%。金融数据和分析工具服务商万得（Wind）数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-3月，行业平均生鲜乳价格分别为3.46元/公斤、3.65元/公斤、3.79元/公斤、4.27元/公斤，逐年上涨，而今年年初的涨幅最为明显。

光明乳业、贝因美逆势下滑

值得注意的是，在大多数乳企业绩向好之时，光明乳业和贝因美的业绩却出现逆势下滑。

数据显示，今年上半年，光明乳业实现营收142.64亿元，同比增长17.36%；实现净利润2.61亿元，同比下滑16.81%。值得注意的是，光明乳业境外收入为31.05亿元，下滑1.68%，而其境外资产的主要来源新西兰新莱特上半年实现收入31.21亿元，亏损0.76亿元。

对于新西兰新莱特出现亏损的情况，光明乳业解释称，原奶价格大幅上涨，新西兰海运运力不足造成出货量减少，国际海运成本大幅上调以及关键客户跨境销售渠道受到新冠肺炎疫情影响，这些因素最终导致了新西兰新莱特的亏损。

而贝因美上半年实现营收11.21亿元，同比下滑24.59%；实现净利润3352.47万元，同比下滑21.85%。实际上，贝因美近几年业绩接连失利，2015-2020年的五年间，贝因美累计亏损超过20亿元，去年营收占比90%的奶粉业务收入相对2013年的高点已经腰斩。

宋亮坦言，光明乳业旗下新鲜牧场等低温奶产品在北方推广不顺畅，且其在北方的用奶成本很高。更重要的是，今年上半年，A2乳业线上业务受阻，主要收入来源于为A2代工的新莱特奶粉销量自然下滑，这严重拉低了光明乳业的业绩。而贝因美上半年业绩疲软一是受到奶粉行业竞争激烈的影响，二是其目前的市场基础还是很薄弱，价盘不够稳定。

今年以来，中国商报记者多次在北京市多个大型超市走访发现，光明乳业旗下超巴产品新鲜牧场几乎一直处于打折促销状态，且折扣力度在几大低温奶产品中是最大的。以规格为950ml的新鲜牧场产品为例，在北京市丰台区一家永辉超市，其打折价一直维持在9.9元/盒左右；在北京市西城区的一家沃尔玛超市，其打折价为三盒21.8元，折合7.2元/盒。而与之对标的蒙牛旗下超巴产品现代牧场（960ml）折扣价一般在15元/盒左右。

在线上平台，光明乳业新鲜牧场的折扣力度也不低。在每日优鲜上，新鲜牧场售价为8.8元/盒，而蒙牛现代牧场价格为14.5元/盒；在京东平台一小时到家栏目，某永辉超市中新鲜牧场价格为8.9元/盒，蒙牛现代牧场价格为15.9元/盒。