PPI见顶回落 CPI悄悄创15个月新高 怎么回事？

随着一系列保供稳价政策逐步显效，煤炭等原材料价格回落。11月份，PPI同比在连涨4个月之后终于开始见顶回落。不过，在低基数作用下，CPI同比回升至2.3%，涨幅创15个月新高。

PPI见顶回落

国家统计局今日发布数据显示，11月份，PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。

其中，生产资料环比下降0.1%，自去年6月份以来首次出现负增长。

民生银行研究院宏观分析师应习文对上海证券报记者表示：“随着国际大宗商品价格出现回落，全球产业链供应链逐步恢复，以及保供稳价、增产扩能力度加大，生产资料价格出现拐点在意料之中。”

从行业表现来看，多部门联动遏制煤炭价格非理性上涨，煤炭产量和市场供应量持续增加，11月份，煤炭开采和洗选业价格环比由上涨20.1%转为下降4.9%，煤炭加工价格由上涨12.8%转为下降8.4%。金属行业保供稳价效果显现，黑色金属冶炼和压延加工业价格由上涨3.5%转为下降4.8%，有色金属冶炼和压延加工业价格由上涨3.6%转为下降1.2%。

应习文分析认为，随着保供稳价措施的持续发力，煤炭价格已显著回落。随着冬季用电高峰结束，预计2022年3月份后能源价格将逐步回归理性。在政策积极调整和能源供需趋向均衡的大背景下，国内定价产品供给在中长期不会形成约束，预计2022年价格大概率回落正常区间。

“在2021年PPI形成了高基数的情况下，2022年PPI增速将显著下降，预计PPI将由年初两位数增长，回落到年末的0%附近，不排除出现月度同比负增长情况，全年均值在4.6%附近。”他说。

猪肉价格回升

CPI涨幅反弹

国家统计局数据显示，11月份，CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，连续2个月出现反弹。

董莉娟在解读数据时表示，同比涨幅扩大较多，除了受到11月新涨价影响外，主要是受去年同期基数较低的影响。

具体看，食品价格同比、环比均出现上涨，尤其是猪肉价格有所回升，其中猪肉价格环比由降转涨，上涨12.2%。

应习文表示，猪肉价格在年末需求推动下持续回升，从10月中反弹开始累计涨幅已达到40%。反弹的主要原因是前期价格下行、天气转冷和冬季腌腊灌肠形成的需求侧推动，供给端仍保持较高水平，预计后期猪肉价格难以持续上行。

今年以来，物价整体呈现低位温和上涨态势，1至11月平均CPI同比上涨0.9%，远低于年初制定的3%的通胀控制目标。11月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

中国社科院最新发布的预测报告认为，明年物价总体仍是温和上涨，PPI涨幅下降，CPI涨幅提高，PPI和CPI分别上涨5.0%和2.5%，两者剪刀差明显缩小。