10月CPI上涨1.5% PPI涨幅扩大至13.5%

11月10日，国家统计局发布数据显示，10月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，较9月涨幅扩大0.8个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨13.5%，涨幅较9月扩大2.8个百分点。

接受证券时报记者采访的专家认为，随着煤炭价格自高位快速回落，后续PPI涨幅回落是大概率事件。同时，虽然10月份PPI和CPI剪刀差仍在扩大，但随着上游涨价压力缓解，终端消费改善，剪刀差将逐步收敛，上下游行业利润分化格局有望改善。

10月份，受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素综合影响，CPI有所上涨。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，食品价格环比由上月下降转为上涨，主要是鲜菜价格上涨较多。受降雨天气、夏秋换茬、局部地区疫情散发及生产运输成本增加等因素叠加影响，鲜菜价格上涨16.6%，影响CPI上涨约0.34个百分点，占总涨幅近五成。

民生银行高级研究员王静文表示，决定下一阶段CPI表现的关键是猪肉价格和基数因素。2021年2月是这一轮能繁母猪存栏同比触顶回落的拐点，对应本轮猪周期终点和下一轮猪周期起点大概率在2022年二季度出现。不过，如果考虑到生猪生产集中度提升以及国家收储影响，不排除猪价拐点提前出现。

受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响，10月份PPI涨幅也有所扩大。王静文表示，11月以来，国家层面继续加码保供稳价、扩能增产，煤炭价格已经开始持续回落，预计后期生产资料价格涨幅会有所放缓。随着基数抬升，PPI同比或将在11月看到拐点。