10月CPI将公布 机构预测涨幅回升

10日上午，国家统计局将公布2021年10月份居民消费价格指数(CPI)。多家机构的预测均值显示，10月CPI同比上涨1.3%。

10月CPI或回升

2021年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，涨幅连续四个月回落。截至11月9日，11家机构给出的10月CPI预测均值为1.3%。最大值为国信证券给出的1.7%，最小值为上海证券给出的0.7%。

北京大学国民经济研究中心预计，10月份CPI同比上涨1.6%，环比0.8%。该团队分析指出，价格方面，受国内疫情多点散发的影响，部分地区防控措施陡然升级，导致国内运输成本大幅上调，食品价格环比骤升。

隆众资讯称，预计10月份CPI同比上涨1.2%。隆众资讯表示，分类来看，预计食品类CPI同比跌幅收窄。食品类CPI的下跌主要是由于猪肉价格同比仍处于低位，但受降雨降温天气影响，以及多地疫情反复等因素影响，蔬菜、水果和鸡蛋的价格均出现大幅上行。

据商务部监测，10月4日至10月24日，30种蔬菜平均批发价格连续三周上涨。

同时，隆众资讯指出，由于国际原油、国内煤炭、液化气等大宗商品持续大幅上涨，叠加节假日等因素，预计会推动包括居住类和交通通信类在内的整体CPI的同比上涨。

未来怎么走？

9月PPI同比上涨10.7%，近期又有多家食品企业先后提价。CPI上涨苗头显现，不禁引发市场担忧，PPI上升是否会传导至CPI？未来CPI怎么走？

对此，兴业研究宏观团队分析指出，虽然9月PPI同比涨幅创下历史新高，但由于居民收入增长没有明显加速，下游消费品行业的集中度下降，且生猪的供应依然较为充足，PPI上涨难以向CPI传导，PPI与CPI分化的局面还将持续。

兴业证券也认为，本轮PPI通胀可能不会向CPI通胀明显传导。其主要原因有以下五点：一是从大宗商品价格和工企利润的角度来看，本轮PPI通胀与2016年供给侧结构性改革影响下的PPI通胀较为相似；二是需求端并没有大的刺激；三是“电价改革”主要影响企业成本，对居民端消费品价格的影响可能相对有限；四是近期猪肉、鲜菜等农产品价格明显上涨，但其核心逻辑可能并不是PPI通胀向CPI通胀的传导，其对于CPI的影响可能只是短期扰动；五是政策严控下大宗商品价格已出现明显回落，PPI通胀压力边际减小，PPI通胀向CPI通胀传导的势能也在减弱。

关于未来CPI怎么走，国海证券表示，明年一季度前，大宗商品价格或仍有上行压力，但冬季疫情风险上升，预计PPI对核心CPI的传导继续维持弱势。工业品价格回落后，核心CPI通常同步回落，“滞后型”传导难以出现。若2022年大宗商品价格高位回落，核心CPI难有超预期表现。

招商证券指出，2022年居民消费将呈现“缓慢但却持续”的复苏状态。招商证券分析称，生猪供需将在2022年下半年趋于平衡，PPI对CPI的传导仍局限在燃料等少数领域，消费持续低迷，CPI并不具备全面上行条件。

（原标题：菜价涨涨涨！机构预测：CPI终结“四连跌”！）