单边升值预期当休矣

一段时间以来，人民币汇率市场引发各方关注。

如此引人关注，除了人民币此前不断刷新前期高点，更是因为外汇市场中，“美元将持续贬值”“人民币将在中长期持续升值”等押注人民币单边升值的论调频繁出现，打开了人们对人民币升值的遐想空间。

这些关于人民币汇率走势的论调，既有炒作因素，也有认识误区。

外汇市场中，投机炒作情绪一度显著升温。5月下旬，在人民币汇率升至6.40关口之际，银行间市场即期询价成交量迅速跳升至500亿美元上方，并推动人民币迎来一波急涨行情，市场看多情绪迅速堆积。

这被一些专家解读为：追涨杀跌的顺周期“羊群效应”有所抬头。

对此，监管部门近来频频强调人民币汇率的双向波动，并促进其回到市场化的理性范围。态度很明确——人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。未来，影响人民币汇率走向的市场因素和政策因素有很多，人民币既可能升值，也可能贬值。无论是金融机构还是企业，都要聚焦主业，避免偏离风险中性的“炒汇”行为。

专家提醒，市场要正确认识人民币汇率走势背后的多重因素，不宜高估人民币的升值空间。

1年多以来，人民币升值势头强劲，有其自身原因，也有外在因素。眼下，内外部因素均存在较多不确定性：市场正在热议美联储缩减购债和加息的可能性；庞大的分红购汇规模也令人民币汇率承压。业内普遍认为，后续人民币双向波动的特征将更加明显。

监管密集发声效果显现，当前，市场投机炒作情绪有所平复，人民币汇率也在逐步修正短期超调。连续两天，人民币汇率市场价与中间价共振下行，与此前强势拉升形成鲜明对比。

这为此前对赌人民币单边升值的市场情绪上了一课——没有任何货币能一直升值或贬值，单边升值和贬值都非市场化表现。监管发声言犹在耳：“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。”