1月净买入近3000亿元 外资加仓中国债券势猛

2021年1月，境外机构投资者大力加仓中国债券，达成现券交易逾万亿元，单月净买入近3000亿元。分析人士表示，外资正加快进入中国债券市场，这是外资看好中国经济和人民币资产投资价值的表现。尽管境外机构投资者持有的中国债券规模近3.5万亿元，但在中国金融市场持续扩大开放的背景下，外资净流入势头仍有望延续。

交易量和净买入量大增

2月4日，中国外汇交易中心发布的数据显示，1月，境外机构投资者在银行间债券市场共达成现券交易11302亿元，环比增加44%，交易量占同期现券市场总成交量的约4%。

1月，境外机构投资者买入债券7148亿元，卖出债券4154亿元，净买入2994亿元。其中，通过结算代理模式达成5419亿元（代理交易5207亿元、直接交易212亿元），净买入2038亿元；通过债券通模式达成5883亿元，净买入956亿元。

不仅交易量和净买入量大增，境外机构持有中国债券的余额也创历史新高。债券通公司公布的数据显示，截至2021年1月末，境外机构累计持有银行间市场债券3.48万亿元，较2020年12月末增加2228亿元。数据显示，这一增量规模，至少创2017年7月债券通开通以来新高。

从债券品种看，外资仍然偏好中国利率债券。债券通公司数据显示，1月境外机构主要增持国债1211亿元、同业存单430亿元、政策性金融债378亿元。

国际资金加快流入

对外资加快进入中国债券市场的现象，中信证券研究所副所长、首席固定收益分析师明明认为，这一现象的背后主要有两方面原因。

“一是2020年年底以来，中国债市表现较好。从全球看，中国债券的利率处于较高水平，中美利差较高，海外投资者对中国债券越来越感兴趣。二是从投资者角度来说，年初一般是集中投资时点，海外投资者同样有‘早投资，早收益’的观念。”明明告诉中国证券报记者。

近期，国际资金正加速流入新兴市场。总部位于华盛顿的国际金融协会（IIF）数据显示，1月流入新兴市场国家的资金总额约为535亿美元。

开放红利将持续释放

中外利差高企和人民币快速升值是2020年驱动外资加快流入中国市场的两个关键因素。就2021年的情况来看，这两方面因素或许会有所减弱。分析人士认为，一方面，随着全球范围内新冠肺炎疫苗接种工作推进，在发达国家经济复苏及货币政策趋稳的情况下，中外利差或难维持在历史高位水平；另一方面，在中国经常项目顺差可能收窄、美国经济趋稳等背景下，人民币对美元升值步伐将放缓，汇率转向双边波动的可能性上升。

不过，中国债券市场对外开放进程仍在继续，开放红利将持续释放。中国国债有望在2021年10月被纳入富时世界国债指数（WGBI），中国债券市场的影响力将在全球范围内进一步提升。

中金公司研报指出，虽然彭博巴克莱指数和摩根大通指数已分别将中国债券纳入，但预计主动资金流入量较大，2021年境外机构资金净流入态势有望延续。