实体经济基本盘不断巩固

上市公司作为资本市场的基石，实体经济的“领头雁”，其业绩真实反映出国民经济发展态势。截至10月31日，沪深两市共有4168家上市公司披露三季报。财报显示，沪深两市上市公司生产经营在“稳”的主基调上，保持高质量发展势头，面对复杂的国内外经济环境，彰显出较强发展韧劲，上市公司作为实体经济“基本盘”地位不断巩固。

业绩保持稳增

三季度，沪市有1467家公司实现盈利，占比89%，较去年同期上升2个百分点。其中，超六成公司净利润同比增长，三成公司增幅超过50%。深市有2122家公司实现盈利，占比84.31%。其中，654家公司增幅超过50%，占比25.98%。沪深两市实现盈利的上市公司均超八成。

“三季度上市公司营收和利润等业绩指标持续向好，两市上市公司整体业绩延续了稳定增长态势，呈现出结构持续优化的特征。”中国国际经济交流中心宏观经济研究部副部长刘向东分析称。具体来看，前三季度沪市主板公司共实现营业收入33.44万亿元，同比增长21.43%；实现归母净利润3.08万亿元、扣非后净利润2.95万亿元，同比分别增长27.14%和33.45%。深市上市公司整体平均实现营业收入51.50亿元，同比增长28.20%；实现平均净利润3.65亿元，同比增长20.93%。

科创板表现亦不俗。专家表示，科创板中上市公司持续加大研发投入，促进产业升级，业绩稳定快速增长，反映出科技创新企业的巨大发展潜力。前三季度，科创板整体业绩延续高增长态势，实现了营业收入、净利润同比大幅上升。科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。营业收入方面，九成公司实现营收增长，38家公司实现收入翻番。净利润方面，七成公司实现归母净利润增长，80家公司增幅在100%以上，最高达290倍。

此外，创业板上市公司同样在支持科技创新、服务实体经济中取得可喜成绩。前三季度，创业板公司实现平均营业收入17.71亿元，同比增长26.02%，平均净利润1.6亿元，同比增长10.67%。

研发驱动发展

上市公司的稳健发展，为我国经济的行稳致远增添底气与定力。这份底气与定力很大部分源于企业研发的投入。

“研发是科创企业发展的核心内驱力。在‘十四五’规划导向下，上市企业加大研发投入力度，研发能力强的企业经营业绩表现较好，抗风险能力较强，特别是先进制造、绿色低碳、现代服务业等行业呈现稳健快速增长势头。”刘向东表示。

被视为科创企业“聚集地”的科创板数据显示，2021年前三季度，科创板公司研发投入合计金额达376.68亿元，同比增长40%，投入金额已接近2020年全年水平。

目前，科创板研发投入占营业收入比例平均为13%，居A股各板块之首。其中，集成电路、医药制造、软件等行业研发投入占比居前，华润微、君实生物等15家公司研发投入在5亿元以上，金山办公、微芯生物等52家公司研发投入强度超过20%。

创业板公司同样在深耕自主创新中发力。数据显示，创业板中上市公司前三季度研发费用合计达824.7亿元，同比增长34.2%。其中，贝达药业、深信服等46家公司研发强度达到20%以上；宁德时代、迈瑞医疗、蓝思科技等6家公司的研发费用达到10亿元以上。

创业板138家“专精特新”上市公司展现出较强的发展韧劲，实现平均营业收入7.63亿元，同比增长35.53%；平均实现净利润1.03亿元，同比增长28.63%。

伴随着科研的投入，创业板战略新兴产业业绩表现优异，其中，新能源汽车产业公司实现平均营业收入80.71亿元，同比增长95.22%，实现平均净利润7.42亿元，同比增长107.02%。申万宏源证券分析师宋亭亭表示，三季度数据显示，新能源汽车销售继续爆发式增长，新能源车销售量达94.6万辆，同比上升168%，新能源乘用车车企规模经济点有望来临。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为：“三季度报告展现了我国经济转型升级的进程，伴随着新经济、新技术、新能源的亮丽表现，上市公司有望实现长期盈利，取得高质量发展。”

积极应对挑战

虽然上市公司的三季度业绩可圈可点，不过仍有部分上市公司业绩不理想。不少公司营业收入或者净利润同比出现下滑。部分公司显示出比较明显的业绩分化格局，经营风险需要持续关注。

“在总体向好格局下，受疫情反复、大宗商品价格上涨等影响，有部分企业难以适应经济发展的要求，其经营仍存隐忧，不确定风险犹在。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

业内人士表示，虽然沪市主板前三季度整体业绩向好，但分季度看，第三季度的营业收入、归母净利润出现环比下滑，分别下降1.92%、6.38%。从行业层面看，部分行业受宏观调控政策及上游原材料供应紧张影响，经营压力加大。如火电企业在煤炭供应紧张且价格大幅上涨的影响下，第三季度出现大额亏损，其中4家公司亏损金额超过10亿元；房地产行业前三季度净利润同比下降45.55%，而产业链密切相关的建材行业虽前三季度业绩同比增长，但第三季度营业收入、净利润环比均出现下降，业绩承压明显。此外，个别公司空心化特征明显，缺乏自救能力，可能面临退市出清。

深市公司业绩季度环比增速同样有所放缓。部分行业经营承压，农林牧渔行业、休闲服务、商业贸易、房地产、公用事业等行业公司业绩呈现下滑态势。亏损公司家数及金额也有所上升，深市有15家上市公司亏损超10亿元，业绩承压显现。

中金公司研究员王汉锋表示，受疫情、总需求不振、上游价格上涨等多重因素影响，部分偏消费相关的行业三季度业绩下滑明显，尤其是利润率明显转弱，食品饮料、家电、商贸零售和纺织服装等行业均体现较为明显。整体而言，偏上游强周期行业盈利延续高增长，中下游行业利润受挤压明显。

专家表示，应重视潜在的风险隐患，持续出台政策防范风险。刘向东说：“在跨周期政策调节下，制造类上市企业经营业务保持好转，抵抗住了上游原材料和用工成本提升的压力，但部分企业特别是处于中下游的中小微企业仍面临较大经营压力，仍需要规划引导和政策扶持，及早度过因疫情反复及外部不确定性带来的困难时期。”

值得一提的是，国家层面已及时出台普惠金融、财政直达资金等支持政策，精准帮扶中小企业减轻税费负担，应对挑战。前三季度，沪市百亿市值以下中小制造业企业融资成本同比下降0.73个百分点，高于制造业整体降幅0.39个百分点；税费成本同比下降0.16个百分点，高于制造业整体0.12个百分点。相信随着一系列宏观政策“精准”赋能，我国经济将有效应对潜在风险隐患，持续保持高质量发展。