产供增加库存提升 煤价料继续稳步下行

保供稳价政策全面启动，正促使煤炭市场供需格局走向平衡，价格加快回归合理区间。11月8日，国家发改委表示，随着全国煤炭产量和供应量增加、电厂和港口煤炭库存提升，动力煤期现货价格大幅回落。预计随着煤矿产能进一步释放和煤炭产量持续增加，加上电煤中长期合同兑现和存煤提升后电厂市场采购减少，煤炭价格有望继续稳步下行。

产煤供煤存煤全面提升

国家发改委介绍，随着煤矿核增产能释放、建设煤矿逐步投产、临时停产煤矿复产，10月以来煤炭产量持续保持增长态势。11月1日至5日，煤炭日均调度产量达1166万吨，较9月底增加超过120万吨，最高日产量1193万吨，创近年来新高。同时，发电供热企业煤源全面落实，中长期合同签订率基本实现全覆盖。国家发改委等有关部门先后两次组织发电供热企业补签四季度煤炭中长期合同，协调产煤大省晋陕蒙新落实煤源1.5亿吨，实现发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖。截至11月6日，各省区市发电供热企业煤炭中长期合同覆盖率均已超过90%，其中24个省区市达100%。

从电厂和港口煤炭库存看，电煤铁路装车保持在6万车以上的历史高位，11月以来电煤装车同比增长超35%。电厂供煤持续大于耗煤，存煤快速增加，11月以来日均供煤达774万吨，库存日均增加160万吨，11月6日电厂存煤超过1.17亿吨，较9月底增加4000万吨左右。港口存煤水平稳步提升，11月7日秦皇岛港煤炭场存达539万吨，较9月底提升近150万吨。

国家发改委表示，10月以来，各地区、各有关部门和煤炭企业认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，大力推进煤炭保供稳价，全国煤炭产量和市场供应量持续增加，电厂和港口存煤加快提升，为煤炭期现货价格大幅回落提供了有力支撑，为确保能源安全保供和人民群众温暖过冬奠定良好基础。

煤价加快回归合理区间

10月以来，从全力推动煤炭增产增供，到加强煤炭中长期合同履约信用监管，从查处资本恶意炒作、发布涉煤造谣信息，再到研究依法对煤炭价格实行干预措施，煤炭保供稳价措施持续加码升级。在政策密集调控下，煤价得到有效遏制，并逐渐回归合理水平。

继内蒙古伊泰集团、蒙泰集团、汇能集团和兴隆集团等多家民营企业主动下调坑口煤售价后，近期国家能源集团、中煤集团等国有企业也相继主动下调煤价。另外，在近日中国煤炭运销协会召开的会议上，全国10多家主要煤炭企业纷纷表态跟进，主动将主产地5500大卡动力煤坑口价格降至每吨1000元以下。从市场监测情况看，10月下旬以来，全国坑口、港口煤价均大幅下降，随着后期煤炭产量提升，煤炭市场供需形势将进一步改善。

“20多天的时间里，坑口煤价从2000元/吨回落到目前不足1000元/吨，港口煤价回落到1200元/吨左右，调控效果显著。”一位市场人士说。

长江证券研究员金宁说，随着煤炭保供稳价措施进一步实施，煤炭市场供需偏紧格局出现实质性改善，动力煤市场价格仍有回落空间。申万宏源研报称，在今冬明春保供增产叠加价格调控政策的双重作用下，后期煤价将继续稳步下行。