经济指标短期波动在合理范围

7月份的经济数据公布，引发各方关注。与上半年经济指标相比，部分指标增速出现一定回落。比如，7月份全国规模以上工业增加值和社会消费品零售总额分别同比增长6.4%和8.5%，比6月份分别回落了1.9个和3.6个百分点；1月份至7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长10.3%，比1月份至6月份回落2.3个百分点。

对于部分经济指标增速的回落，既要关注其进一步发展的趋势，更要保持定力，从经济转型的角度来把握宏观经济形势。

一方面，由于去年上半年疫情特殊形势，今年上半年我国各项指标走高的低基数效应明显。但这个效应是短期的，随着经济形势逐步好转，低基数效应正逐步消失。可以预见，今年下半年我国各项经济指标可能不会像上半年那样保持高速增长。部分经济指标的回落有一定客观性，需引起重视。比如，平安证券分析显示，7月固定资产投资完成额当月同比的两年平均增速为2.4%，较上月回落2.9个百分点。其中，基建投资增速从3.9%降至-1.6%。对个别过快下降的指标需要从政策层面多加考量。

部分经济指标增速下降，有以下几方面原因。一是疫情与汛情带来的冲击。7月份，国内疫情多点散发和自然灾害对部分地区经济增长产生了较大影响。疫情对经济增长的冲击，仍然是一个重要变量。二是部分行业的政策正处于调整期，客观上对某些指标带来影响。比如对教育培训行业、互联网行业等加强监管和规范，短期可能会有一定的阵痛。三是宏观政策上还有比较大的调整空间。数据显示，2021年上半年，我国公共财政赤字4560亿元，比2020年上半年的赤字减少了约1.6万亿元；7月新增社会融资规模1.06万亿元，比去年同期少增6328亿元。

可以看到，除了疫情与汛情外，部分经济指标回落与监管政策、宏观政策调整相关。这意味着，对于回落过快的指标，如果政策做出适当调整，是有可能改变这一态势的。7月底召开的中央政治局会议明确指出，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。其中提出，积极的财政政策要提升政策效能，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕。可以预期，这些宏观政策有望助力某些回落过快的指标趋于正常或者回归增长。

短期的经济波动不可避免，但只要波动在合理范围内，就可以利用好短期调节，为中长期的经济发展转型提供新思路、新动力和新支持。

从中长期看，我国走向高质量发展，关键是要发挥超大规模内需潜力的优势，以创新为导向，推动产业转型升级。在这方面，7月份的经济指标呈现了这一趋势。比如，虽然社会消费品零售总额增速下降，但升级类商品和新兴消费发展势头良好。上半年，全国居民人均服务消费支出同比增长29.7%，增速高于居民人均消费支出11.7个百分点。服务消费占比虽然还没有恢复到疫情前的水平，但升级的趋势没有发生变化。

因此，对于短期经济指标，需要高度关注避免出现过快下降的情况，更要把关注点放在有可能不利于经济转型升级的因素上；政策调整既要防范短期风险，更要预警不利于经济转型的因素。从这个角度出发，应更好地把宏观政策调整与经济转型有机结合，抓住重点，突出宏观政策的跨周期调节。

比如，把释放消费潜力作为政策重点，实施更加积极的就业政策，逐步推进共同富裕，在应对疫情的同时，释放消费潜力，推动消费升级；适应新业态、新技术趋势，加大数字经济赋能传统产业的支持力度，推动产业转型升级。这些政策不是一个周期内能够完成的，都需要跨周期调节。坚决落实中央部署，在这些方面积极推进，不仅可以为经济转型创造好的制度与政策环境，更可能为短期经济增长提供良好预期与重要动力。

[作者系中国（海南）改革发展研究院经济研究所所长]