外资金融机构加快布局我国资本市场

继今年6月份星展证券和大和证券相继获准对外展业以来，外资控股券商摩根士丹利证券（中国）近日也正式“落地”，外资金融机构布局中国资本市场再次提速。

7月13日，华鑫股份公告显示，摩根士丹利受让华鑫证券持有的摩根华鑫证券39%股权转让事项所涉及的工商变更登记已完成。此次相关股权交割完成后，摩根士丹利持股比例将达到90%。

同时，摩根士丹利华鑫证券有限责任公司正式更名为摩根士丹利证券（中国）有限公司，并已获得上海市市场监督管理局颁发的新营业执照。

摩根士丹利亚太联席首席执行官兼中国首席执行官孙玮表示：“中国一向是摩根士丹利在全球战略中的重要支柱，中国金融市场近几年加速对外开放的步伐也让我们倍感鼓舞。在启用新公司名的同时，我们将专注于进一步加强在华业务能力，以求更好地为我们国内外客户提供全球领先的金融服务。”

据了解，摩根士丹利证券（中国）的业务范围包括股票和债券的承销与保荐、债券（包括政府债券、公司债券）的自营以及中国证监会批准的其他业务。

随着我国金融业对外开放水平进一步提升，外资券商加快进入中国市场的步伐。2018年4月，中国证监会发布实施《外商投资证券公司管理办法》，对外资持股比例限制作出重大调整，首次允许合资证券公司的外资持股比例最高可达51%。2020年4月1日起，正式取消对证券公司的外资持股比例限制。

截至目前，外资控股券商已达到9家，分别为摩根士丹利证券（中国）、汇丰前海证券、瑞信证券、高盛高华证券、瑞银证券、摩根大通证券（中国）、野村东方国际证券、星展证券和大和证券。

“预计未来将有更多外资持股券商实现控股。”粤开证券首席市场分析师李兴认为，一是在全面推行注册制的大背景下，未来证券市场参与主体将迅速增加，中国证券市场对于外资的吸引力也与日俱增。二是外资控股有助于加强其对于证券公司的控制权，可与母公司开展更多业务协同，同时有利于减少因不同股东战略分歧产生的经营障碍。

值得关注的是，在外资方获得控股权之后，积极申请扩大业务范围成为多家外资控股券商的共同选择。

例如，北京证监局日前批复外资控股券商高盛高华变更业务范围的申请，在原有投资银行业务基础上新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营、代销金融产品业务四项业务。

瑞信证券在2020年年报中也提到，在新业务开拓和牌照方面，经纪业务部门正在推进和研究将公司的经纪业务牌照范围扩展至全国范围。同时，瑞信证券正在积极协调公司其他部门，申请基金销售、证券投资顾问等业务资质，以期为经纪业务客户提供更全面的产品和服务，提升经纪业务的市场竞争力。

中航证券首席经济学家董忠云谈及外资金融机构加速布局中国市场的原因时表示，中国金融对外开放提速，从顶层设计上不断加大开放力度，为外资进入提供了条件；更重要的是，中国经济发展潜力较大，资本市场发展空间广阔，外资通过加速布局，扩大在中国的投融资服务和业务范围，以共享中国发展红利。

业内人士表示，随着外资金融机构不断入场，短期内必会加大行业的竞争压力，但从长远看会产生“鲇鱼效应”，倒逼国内中资机构提升核心竞争力。

“外资金融机构在公司治理、产品开发、风险控制等方面的经验更加丰富，中资金融机构在竞争中优势不显著。”董忠云表示，长期来看，外资的参与有利于完善市场机制，提升市场成熟度，促进资本市场良性发展，此外，竞争压力有望倒逼中资金融机构做大做强，提升核心竞争力，加速行业分化整合，促进行业良性竞争。

中资券商应如何面对同台竞争？李兴认为，预计未来几年券商财富管理和投行业务将迎来加速转型，这也是中外资券商最可能产生直接竞争的主要业务板块。中资券商可以借鉴国际投行在全球大类资产配置和衍生品业务等方面先进经验，加强资产配置和主动管理能力，推动证券行业高质量发展。

董忠云建议，中资券商应进一步提高业务创新和风控管理能力，可通过并购重组做大做强；优质中资券商也可以积极“走出去”，加速布局国际市场，提高国际化水平。