5月份工业企业效益延续稳定恢复态势

受价格上涨及利润率回升等因素影响，5月份工业企业利润同比增速和两年平均增速均保持两位数，工业企业效益延续稳定恢复态势。不过，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业成本压力进一步显现。

国家统计局昨日公布数据显示，1至5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长83.4%，比2019年同期增长48%，两年平均增长21.7%。

从单月增速来看，5月份，规模以上工业企业利润同比增长36.4%，比2019年同期增长44.6%，两年平均增长20.2%。

国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时表示，随着市场需求稳定恢复，工业企业经营状况不断改善，企业利润持续稳定增长。

红塔证券首席经济学家李奇霖分析称，在大宗商品价格持续上涨的带动下，5月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨9%，涨幅比4月份扩大2.2个百分点，加之5月份企业的利润率延续了此前的上行趋势，都对工业企业利润形成支撑。

从行业来看，5月份，在41个工业大类行业中，近七成行业利润同比增长，八成行业盈利超过2019年同期。

上游原材料制造业仍是利润增长最快的行业。据统计局数据，5月份，原材料制造业利润同比增长1.11倍，两年平均增长32%，增速分别比规模以上工业高74.8和11.8个百分点，带动工业企业盈利较快增长。

其中，受益于市场需求恢复、大宗商品价格上涨等因素，黑色金属、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业利润增长较快，两年平均增速均在31%至68%之间，以上4个行业合计拉动规模以上工业企业利润两年平均增长8.3个百分点。

5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势，但统计局也强调，目前企业盈利不平衡状况较为突出，恢复基础尚不牢固。一方面，受大宗商品价格上涨等因素影响，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业成本压力不断加大。

另一方面，小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。

企业盈利不平衡状况在最新数据中体现明显：1至5月份，上游制造业利润占整体工业企业利润比重达40.44%，相比于2020年底提高9个百分点，而中下游行业的利润占比则进一步下滑；1至5月份，私营企业利润率仅有5.44%，低于行业均值，增速也偏慢。

英大证券研究所所长郑后成表示，中下游私营小型企业经营面临一定困难，接单意愿下降，进而减少生产，可能对接下来私营企业工业生产增速带来一定压力。应着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

李奇霖认为，后续来看，大宗商品价格单边上涨的一致预期已经被打破，相关政策也聚力大宗商品保供稳价，在此背景下，原材料价格上涨对中下游企业和小微企业造成的压力将有所缓解，中下游企业的利润率有望回升。