防范热钱大进大出对新兴市场带来扰动

中国银保监会副主席梁涛近日在国际金融论坛（IFF）2021年春季会议上发表演讲时倡议，后疫情时代，全球应加强金融监管合作，共同防范金融风险。健全跨境资本流动监测体系，防范热钱大进大出对新兴市场带来扰动。

梁涛认为，当今世界仍面临着诸多挑战。首先，全球货币政策在宽松基调下分化加速。西方发达经济体政策宽松幅度前所未有，决策的独立性明显下降，手段工具突破传统底线，不但导致财政可持续风险，而且产生巨大外溢效应，推高全球债务规模，推升金融市场泡沫和通胀预期。在发达经济体坚持低利率政策的同时，近期一些新兴经济体也密集宣布加息，可能引起全球金融资产重新定价，甚至造成资产泡沫的破灭。

同时，全球经济复苏势头依然不稳定、不平衡。由于疫苗接种的速度、自身的经济结构与政策力度的差异，不同经济体的复苏呈现了梯度效应，经济增长趋势出现分化。

此外，国际金融市场波动频繁。伴随实体经济复苏、市场通胀预期和发达经济体的货币政策转向预期升温，金融市场波动加大，脆弱性有所上升。2月以来，美债收益率快速上升，近期部分国际大宗商品价格大幅度上涨等，需要引起各方面高度关注。

梁涛表示，后疫情时代，全球经济金融发展面临新形势、新机遇，迫切需要进一步深化国际合作，不断完善全球经济金融治理，为世界经济发展注入新的活力，共建后疫情时代全球复苏和发展新格局。为此，梁涛提出四点倡议。

一是深化抗疫协作，加强政策协调。当前，全球经济复苏前景主要取决于各国疫情防控行动的效果，多国应深入开展疫情防控的国际合作，加强防疫信息的共享和经验交流，协调防控措施，共同维护地区和世界公共卫生安全。在金融领域应有效利用金融资源服务国际抗疫合作，全力满足卫生防疫、药品制造、科技研发、疫苗生产等方面的合理融资需求。同时，综合使用各类政策工具，推动主要经济体加强宏观政策协调，从供需两个方面稳住世界经济，共同维护全球金融稳定。

二是聚焦“碳达峰、碳中和”，推动可持续发展。加大对绿色低碳产业发展的支持力度，积极分享可持续金融最佳实践，共同完善可持续金融标准产品创新体系和激励约束机制，不断丰富监管的工具箱，加大产业结构调整，淘汰落后和化解过剩产能，加大对低排放产业的金融支持，真正让金融改善生态环境，推动可持续增长。

三是加强金融监管合作，共同防范金融风险。风险无国界，应进一步加强多双边监管合作，共同加强风险监测力度，提升风险监测手段，完善跨境资本管理政策工具，健全跨境资本流动监测体系，防范热钱大进大出对新兴市场带来扰动。在防范金融危机、管控国际金融风险溢出效应方面，加强国际监管合作，促进全球经济恢复和金融安全稳定。

四是践行多边主义，完善全球经济治理。目前国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织等国际组织，构成了全球经济治理体系的主要框架。随着新兴市场国家和发展中国家日益成为全球经济的主要推动力，全球经济治理体系应不断适应世界经济结构变化，更多反映发展中国家的声音，包括提高新兴市场的代表性，使全球治理机制更具平衡性和包容性。同时，可充分发挥G20在协调全球宏观政策、促进世界经济增长方面的积极作用，推动包括亚洲基础设施投资银行在内的国际多边机构，共同参与全球金融治理建设。