高质量战投加持　中信大锰“二次混改”红利凸显

大型国有企业如何通过“混合制”改革，实现“强龙头、补链条、聚集群”的目标，是我国国企改革普遍面临的问题。记者近日深入中信大锰矿业有限责任公司（已更名为“南方锰业集团有限责任公司”）采访时了解到，企业在广西地方政府和中信集团的密切配合下，通过“精准识别”“优中选优”的方式，在短时间内通过“混合所有制”改革，实现了主业做强、业绩增长、资本市场认可的目标。

直面“战略机遇”

中信大锰前身为广西大新锰矿，成立于1963年。2001年，广西壮族自治区政府组建国有独资公司广西大锰锰业有限公司。2005年，中信集团与广西在崇左市合资设立中信大锰矿业有限责任公司。2010年11月18日，中信大锰成功在香港主板上市。

从2005年到2019年，与中信集团共同改制后成立的中信大锰，资产总额从5亿元增长到70亿元，增长了14倍，营业收入从5.8亿元增长到44.5亿元，资产规模、营业收入稳步提升。

进入2013年之后，受全球经济形势的影响，在我国经济结构调整转型升级过程中，中信大锰同样面临着诸多困难，核心在于锰矿及其深加工产品价格持续低迷。

从电解金属锰来看，2019年之前的十余年时间里，200系不锈钢行业保持了近10%的年复合增长率，特钢行业也保持了较好的发展势头；但工艺的更新，对电解金属锰的需求提升效应并不明显。2018年以来，行业基本保持正常生产水平，据不完全统计，截至2020年12月中旬，电解金属锰及深加工产品的社会库存量已超过30多万吨，总体上呈供大于求。

从电解二氧化锰来看，近三年，2018年市场稳中有升，一度供不应求；2019年逐渐形成供过于求局面；2020年前三个季度，产能过剩严重，价格大幅下滑。

从硅锰合金来看，2018年钢厂效益好，硅锰合金价格高，2019年开始供大于求，价格逐步下跌；2020年受新冠疫情的影响，价格再次下跌，虽2月及5月、6月份价格较高，但2020年总体仍处于低迷状态。

在此背景下，2020年中信大锰实现营业总收入40.04亿元，同比减少10.1%。

与此同时，中信集团及广西壮族自治区国资委、锰行业的专业人士分析认为，在充分挖掘国内超大市场体系的背景下，“无锰不成钢”的锰行业，将迎来发展的历史机遇。在市场低迷的情况下，迫切需要通过“二次混改”“引进战略投资者”的方式，做强做优做大锰业。

战投“优中选优”

在思考引进战略投资者过程中，中信和广西股东方聚焦的核心在于：如何通过引进高质量的投资者，充分发挥各类市场的主体优势，共同推动产业健康、稳定、高质量的发展。

经过一年多时间的努力，中信大锰于2020年12月底实现了混合所有制改革：混改后，公司第一大股东为优福投资（占股29%），第二大股东为广西大锰（占股22.64%），第三大股东为中信金属（占股9.07%），第四大股东为高瓴资本（占股6.59%），其余为公众股份。

对此，中信大锰党委书记、董事长、总经理李维健坦言，中信集团彼时提出引入战投的条件：一是同意溢价，国有资产实现增值；二是承诺遵循广西壮族自治区人民政府的锰业发展部署，做强做大广西锰业；三是要确保管理团队、员工队伍稳定，承诺一年之内，不减员、不减薪；四是要不断地加大对企业项目发展的投入，壮大发展企业。“在中信集团、广西国资委的支持下，新的战略投资者创新模式，按照市场价格3倍购买股权加盟进入中信大锰，展现了‘战略投资’的强烈信心，也实现了国有资本保值增值的目标。”李维健说。

从“二次混改”的效果来看，资本市场、产品市场、股东、政府、金融机构、员工等多方信心实现“重构”，市场潜力持续激活。

资本市场信心增长。2020年7月7日首次公告引入投资者的消息，香港股票即上涨了100%。交割完成后，广西14家金融机构纷至沓来，愿意与中信大锰加强合作，提供企业技术更新、产能储备等各种低成本资金。

产品市场信心增长。2020年12月21日股权交割时期，锰矿价格12500元/吨，到2021年2月初，价格已经飙升到16500元/吨，实现“开门红”。

股东更加有信心。由于缺乏流动性，中信大锰在香港市场股价持续低迷，经过“二次混改”，实现了价值倍增。

持续深度布局

完成“二次混改”的中信大锰，沿着“强龙头、补链条、聚集群”的要求，继续进行着大刀阔斧的深度布局。

——做强主业。要始终保持全国锰业的领导者地位；同时，实现范围经济，提高发展质量，在产品品种、质量、科技含量上都要转型升级，依靠创新驱动，大力发展特色和高端品种，把企业建成全国极具特色的锰系产品基地。

——延伸发展。电解金属锰行业是一个竞争充分的行业，矿产资源、电力成本决定着公司的成本优势。要加快推进资源整合战略，进一步提高战略资源的自给率和控制力；积极推进以电解二氧化锰为代表的锰系新材料产品创新，与下游优秀企业建立产业联盟，形成产业集群，打造全国重要的锰系新能源材料基地。

——完善供应链。依托国内国际两个市场，响应国家构建新发展格局的号召，构建贸易平台，打通供应链物流，实现国外高品质矿山基地、中国香港上市平台和中国内地物流、融资的互通。

——秉承实践“绿色发展理念”，积极承担社会责任，带动地方经济，造福一方，公司要不断提升绿色发展和循环经济的水平，打造国内锰行业领先的花园式工厂，国家级绿色矿山标杆企业。

——共赢共享。公司的持续发展离不开对优秀人才的吸引和集聚，以混改为契机，调整并完善公司的管理机制，不断增强管理能力和市场竞争实力，进一步改善员工的生产生活条件，让员工分享企业发展成果。