国际油价反弹两月 每桶50美元会否成为今年天花板

自4月22日创下新低至今已整整两个月，国际油价逐级上涨，近期重新站上每桶40美元。尽管市场情绪有所好转，但不少业内人士对下半年油市表现仍不乐观，多家机构也表现出谨慎的态度。

能源市场专家、金联创执行副总裁刘心田认为，在三期叠加的情况下，原油或仍将出现较大波动，油价下半年再现负值也有可能。

“所谓三期叠加，就是‘下行大周期+金九银十小周期+疫情周期’。即便没有疫情，今年也会是国际原油向每桶50美元均价回归的大周期，这是2015年之后就存在的市场规律。50美元或成为今年油价的天花板。”刘心田对上证报记者说。

他表示，下半年海外疫情或出现反复，这给原油走向带来不确定性。有理由相信，如疫情再度导致全球性停产停业，则油价完全可能再现负值。他预测下半年油价或两起两落，波动区间在每桶10美元到50美元之间，中值或在每桶35美元。

“至于成品油市场，今年的一大特征就是汽柴油表现分化，原因在于市场作用在汽柴油上的刺激着力点不同。复工复产等经济举措刺激柴油需求，复业复学等生活举措刺激汽油需求。相对于汽油，柴油的韧性和刚性更强；而相对于柴油，汽油的弹性和活性更足。”刘心田表示，下半年汽柴油市场或在原油影响下保留一定共性，但个性会越来越明显。6月汽强柴弱仅是开始。随着三季度生产旺季的到来，后期或出现“柴强汽弱”的反转。

他还提醒，未来3年是中国炼油产能的爆发增长期，保守估计将增加1.5亿吨加工能力。下半年中科大炼油等项目投产无疑将加大油品市场的供给压力，而需求侧能保持现有水准就属不易。受激烈竞争影响，成品油批发价低位运行将是常态，零售端价格则有望在现行成品油定价机制保护下“维稳”。届时，批零价差将非常可观，预计汽柴油的批零价差或分别保持在3000元/吨和1500元/吨以上。

民银智库研究员伊楠告诉上证报记者，总体上，油价后期走势还要看疫情形势及其对经济重启进程的影响，包括疫苗研发和特效药研制进展。

需求层面，伊楠认为，当前欧美经济重启促使能源需求增加，部分机构也开始上调原油需求预期，但海外疫情持续蔓延及美国国内因种族歧视而引发的抗议活动会打击原油需求和预期。在供给端，“欧佩克+”正在执行并深化减产协议，但当前减产协议8月就要到期，后续需关注新的协议。

“疫情形势不确定背景下难以准确预测油价。如果疫情不反复、经济持续恢复，油价可能会涨至每桶40至45美元。”伊楠说。

石油输出国组织（欧佩克）6月17日公布的月度原油市场报告数据显示，预计2020年上半年全球原油需求将每日减少1190万桶，下半年原油市场需求将有所恢复，为每日减少640万桶。预计2020年全球原油需求每日减少约900万桶。

瑞银近期表示，原油市场供需总体正走向平衡，对油价短期走势仍保持谨慎态度。该机构预计，布伦特油价9月份的目标价位为每桶32美元，如四季度市场出现供不应求，油价将在年底重回每桶43美元。

巴克莱也谨慎提高了油价预期。其在最新发布的大宗商品研究报告中称，油价回升幅度将取决于消费者的行为，而不是疫情封锁措施。该机构预计油价将缓慢回升，布伦特油价将回升至每桶41美元，美国轻质原油期价将回升至每桶37美元。