渣打银行丁爽：二季度中国GDP增速有望明显回升

最新PMI数据显示，我国经济运行总体复苏态势持续向好。渣打银行大中华区及北亚区首席经济学家丁爽6月30日接受采访时表示，6月份中国经济与5月份相比正处在上升通道，结合4月、5月的数据，各项指标出现了边际改善。不过，考虑到出口和就业等因素的制约，政策的退出仍言之过早。

国家统计局6月30日公布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比上升0.3个百分点。服务业PMI为53.4%，高于5月1.1个百分点，且已经回到2019年均值附近。服务业新订单52.3%，高于5月0.6个百分点，高于2019年的均值50%。

对比今年前几个月的宏观经济数据，我国各个部门复苏程度不同，制造业复苏快于服务业复苏，投资复苏快于消费复苏。

在30日举行的渣打银行2020年下半年宏观经济展望线上媒体沟通会上，丁爽分析称，复苏主要源于中国的疫情受到控制，使得受到沉重打击的供给端得到修复，需求端也开始跟进，而这很大程度上也是由于政策的支撑。

数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%，增速较4月份回升0.5个百分点。工业增加值已经连续出现正值，而服务业则相对较慢，5月实现1%的今年首次正增长。丁爽表示，服务业复苏正处于追赶阶段。

丁爽称，如果包括工业增加值、服务生产指数、投资、零售等主要经济指标都实现转正，我们对于二季度中国GDP增速是否转正将有更大的信心。

丁爽预计，4月份我国GDP增速或反弹到0或略低于0的水平，5月份或略高于0，6月份增长率或将明显高于0。从更加积极的角度来看，二季度中国GDP增速或达到3%左右。

不过他也坦言，目前我国仍面临两方面风险。一是中国的出口，外部需求的复苏会比较缓慢，出口恢复到正常水平还是受到制约。

另外，从就业角度，中国今年不再设定明确的GDP增长目标，但设定了就业目标。丁爽认为，就业对政府来说是一个优先项目，今年3月份以来我国的调查失业率总体在5.9%-6%左右，尽管调查失业率较疫情期间有所改善，但面对今年874万高校毕业生即将进入劳动力市场，中国的就业压力仍较大。

考虑上述风险，以及今后几个月中美关系可能出现的波动，丁爽表示，不会因为数据的改善而出现政策的退出。

此外，根据丁爽预计，今年年底中国CPI增速很可能明显低于政府设定的3%目标，这主要是因为食品和原油价格的下降。“不存在滞涨的情况，也不会对货币政策造成制约”，他说。

丁爽表示，今年三季度还会有50个基点的全面降准，或者相当于50个基点的流动性投放措施。从利率角度，三季度预计中期借贷便利（MLF）还会下调10个基点，贷款市场报价利率（LPR）也会产生向下推动的幅度，而基准利率下降可能性下降。