低估值高股息率板块受捧 煤炭股钢铁股持续上涨

低估值策略近期开始抬头。昨日，钢铁、煤炭板块领涨两市，重庆钢铁、西宁特钢、安源煤业、郑州煤电等个股联袂涨停。自本周以来，往常较为冷清的低估值板块如钢铁、煤炭和公用事业等持续上涨，重庆钢铁、南钢股份等个股本周以来涨幅均已超过30%。

分析人士认为，低估值周期股的上涨，除了行业内并购重组等事件驱动外，更与降准降息预期下的高股息率资产吸引力提升有关。

大盘昨日继续保持“温吞水”的状态。截至收盘，上证指数报收于2939.32点，涨0.12%；深证成指报收于11494.55点，涨0.65%；创业板指报收于2266.03点，涨0.09%。

从板块看，钢铁、煤炭、通信等板块涨幅居前，医疗卫生板块跌幅居前。

在煤炭板块中，安源煤业、郑州煤电涨停，潞安环能也上涨9.76%；钢铁板块中，重庆钢铁、西宁特钢涨停。医疗卫生板块里，迈克生物、华北制药和北陆药业等多只个股跌停。

其实，本周以来，钢铁、煤炭、公用事业等板块持续跑赢大盘。如在钢铁板块中，本周有8只个股涨幅超过10%；煤炭板块中，本周也有6只个股涨幅超过10%。分析人士认为，钢铁、煤炭等低估值板块行情回暖，与降准降息预期有较大关系。

17日召开的国务院常务会议明确，要进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

国海证券表示，降低贷款利率可能是向非金融企业让利的主要方式，从具体政策安排看，预计降准也会较快落地。

随着市场利率下行预期提升，高股息率个股的吸引力快速提升。统计数据显示，当前股息率（按2019年度派息计算，下同）超过5%的A股有107只。其中，钢铁、煤炭、公用事业等板块的股息率居前。如钢铁板块中，柳钢股份当前的股息率为9.9%，南钢股份的股息率为8.4%，华菱钢铁、武进不锈和宝钢股份的股息率也均超过6%。煤炭板块中，中国神华和平煤股份的股息率均超过8%，淮北矿业、盘江股份和恒源煤电的股息率均超过7%，兖州煤业股息率为6.7%。

不过，也有分析人士认为，在低估值高股息率个股吸引力提升之际，市场对医药、食品饮料和科技等板块的较高估值的容忍度也可能提升。

国信证券策略分析师燕翔表示，此次“金融让利”是一种“降息”操作，旨在降低全社会的融资成本，表明流动性宽裕仍在继续。本轮包括A股在内的全球股市行情，主要就是源于流动性驱动。

历史上，流动性驱动的行情，一般肇始于流动性宽松，也终结于流动性拐点。从目前来看，流动性拐点尚未到来，在当前中低增速、低通胀、低利率的“三低”环境中，赛道长、盈利稳定性及成长性的价值会更加突出，继续看好消费、医疗、科技等板块，市场对基本面无瑕疵品种的高估值容忍度会进一步提升。