公募目光再转向 高质量发展仍是主线

继7月6日全面上行后，7月7日，A股成交量进一步放大。但股指在盘中冲高回落，券商与地产等权重板块纷纷回调走低。公募观点认为，权益市场依然具备量价齐升的充足动能，但在低估值板块得以修复后，市场仍将回到以科技创新周期为主导的高质量发展主线，盈利增速稳定的品种，估值溢价会进一步提升。

资金入市意愿明显

“7月以来，增量资金入市意愿明显，股市流动性显著改善，市场有望进入流动性推动、基本面环比改善共同驱动的‘戴维斯双升’阶段。”前海联合基金分析指出，无风险收益率下行、刚兑打破、融资费率下行、海外资金成本大幅降低等因素共同驱动增量资金向权益市场转移。同时，在银行混业经营、券商做大做强等预期持续增强趋势下，做大做强资本市场的政策导向也有利于市场风险偏好持续上升。

招商基金认为，宽信用预计处于加速窗口期，经济修复深化，将继续带动价值和成长风格再平衡。“预计市场的增量资金会维持流入态势，可继续关注低估值和前期滞涨板块的补涨机会，以及利率和经济预期持续修复带来的周期性板块的估值修复机会。”

“目前来看，市场对短期利空的反应是钝化的，这说明中期乐观预期在短期判断中的权重增加了。”诺安基金指出，下半年国内权益市场向上的趋势有望得到确认。

究其原因，诺安基金指出，直达实体经济的货币政策工具创新在帮助企业逐步改善财务报表。在居民储蓄率改善之后，房地产和可选消费的销售潜力也有望释放。同时，随着居民资产配置需求的释放，在股市上涨逻辑理顺前提下，阶段性的增量博弈格局可以期待。另外，随着疫情逐步得以控制，被延后的库存和制造业投资周期理应出现。

“未来一个季度是半年报预告和密集披露的窗口期。”景顺长城基金指出，根据以往的经验，6月-8月个股的超额收益与半年报景气度是密切相关的，这或将进一步提高盈利增速稳定品种的估值溢价。

聚焦高质量发展主线

展望后市，前海联合基金认为，在板块估值分化得到修复后，市场仍将回到受益高质量发展的主线，长期配置思路可参考以下领域：一是受益新基建、科技创新新周期的优质龙头公司，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域；二是长期产业空间仍较大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等领域；三是高端制造行业龙头，如新能源、高端装备等领域；四是高分红、受益稳增长政策力度加强的基建、周期行业龙头，如建材、机械等领域的产业龙头。

招商基金总经理助理王景表示，短期相对更看好消费电子，尤其是苹果产业链相关领域，另外还会密切关注半年报数据。而从中长期趋势来看，王景认为智能汽车、医药、消费电子、云计算、SASS等领域的投资机会较好，前提是要密切跟踪产业链调研情况、盈利预测和产业趋势。比如在消费电子领域，王景认为，5G拥有非常明确的发展大趋势，对设备企业、各种服务应用企业都带来巨大机遇。“参考智能手机给消费电子带来的巨大机遇，智能汽车也是量级很大的市场机遇。”

景顺长城基金总经理助理兼股票投资部总监余广则表示，拉长时间来看，消费升级、人们对美好生活的向往，以及未来强化对内需经济的发展，仍然会支撑消费行业的持续成长。当前，消费板块有所分化，龙头公司的竞争优势愈发明显。“龙头公司如果估值在合理或者稍微偏贵的状况下，我觉得还是可以继续持有的，可以忽略市场的短期波动。”