打折定增股值得关注

市场持续走好，有部分定增股目前处于打折状态，市价低于定增价格，如果公司基本面很好的话，这些个股可能成为价值洼地，值得投资者重点关注。

定向增发，实际上是上市公司再融资与机构投资者打折买股的结合。在本栏看来，上市公司再融资，既然是打折发行，如果采用配股的方式，是很容易发行成功的。那为什么要采用定向增发，本栏认为一方面是为了给关系良好的合作机构一些实惠，另一方面是为了避免股价除权。不过认购机构在享受股价折扣的同时，也要承诺一定时间的限售期，这个期限一般是12个月，但正是这12个月，可能会发生一些变数，例如股价跌破增发价格。

这就是说，当初打折买股票的机构投资者不仅没有获得投资收益，反而还被套牢了。这事儿看起来滑稽，但其实背后可能蕴含着投资机会。试想，原本10元股价的股票，按照9元让机构投资者认购，但机构一定是深思熟虑之后才选择认购的，9元的价格一定是有利可图的。现在股价跌到8元，那么只有两个可能，一是上市公司在这段时间出现了比较严重的质量问题，二是因为市场原因，股价出现了错杀。

那么投资者就需要对这家上市公司的基本面作出判断，公司基本面如果没有问题，那么就一定是股价出现了失误，投资者因为种种原因错误地抛售了股票，引发股价下跌。此时如果投资者逢低抄底，将能获得比定增买入的机构投资者更低的成本，如果将来他们拉高股价准备出逃，投资者将能获得很好的获利机会。

但是，这种低估也并非绝对，其中有两个风险点。一是投资者对于上市公司的基本面判断是否正确，因为投资者所能看到的公开信息只能截止到最近一次的定期报告，这之后的很多上市公司信息投资者有可能并不清楚，所以投资者在研究上市公司基本面的时候，不能只研究定期报告，还需要从整个行业、产品及服务的口碑等多方面综合判断，这样才能避免踩雷。

第二点就是整个大势的估值中枢是否出现变化，如果公司股价的下跌并非由于投资者情绪的误判，而是整个大势的估值中枢下移，例如整体的市盈率水平从20倍降到15倍，那么所有股票的估值都会出现一定程度的下滑，那么此时定增机构被套也就不足为奇，如果是这种情况，投资者也要谨慎抄底。

股票投资真的很难，选股看起来简单，但是对于普通投资者来说，想要真正看透一家上市公司并不容易，在一筐苹果中找到一个烂苹果远比找到金苹果要容易得多。本栏建议普通投资者，如果自己的基本面研究水平不佳，最好选择公募基金或者指数基金进行分散化投资，这样的胜算一定超过投资者自己选股的平均水平，专家水平再差，也一定比普通散户水平高。