上市公司真心回购 原因何在？

据不完全统计，春节过后至今，沪深两市有超过330家公司发布了回购计划或回购实施进展情况。上市公司真心回购原因何在？通过翻看回购计划，笔者将其归纳为“三大动力”。

动力之一，是基于对公司未来发展及内在价值的认可，认为当下公司股票的投资价值存在一定程度的低估，不能正确反映公司价值。

在笔者看来，上市公司回购股份，通常情况下释放的是公司股价被低估的信号。回购的最终目的，就是为了提振公司股价，增强市场信心。

这也在一定程度上，体现出诸多上市公司对于公司发展充满信心，有足够的底气。那么，上市公司的底气来自哪里？

首先，是基于对经济发展的良好预期。虽然疫情会对中国经济的发展带来一些影响，但这种影响是阶段性的、可控的。从中长期来看，中国的经济发展依然潜力足、韧性强、空间大，向好的趋势不会改变。这一点，早已经成为共识。

其次，是基于资本市场越来越好的发展环境。新证券法已经正式实施，在显著提高违法成本、强化信息披露义务、压实中介机构责任、完善投资者保护制度等方面，进行了一系列制度改革，为资本市场的发展提供了有力的法治保障；监管部门为资本市场的发展推出了一系列举措，比如，“资本市场深改12条”，有效激发了市场的活力，对提高上市公司质量、促进市场健康稳定运行，大有裨益。

第三，基于公司发展的良好预期。面对疫情带来的影响，政府采取了一系列举措，积极为企业纾困；上市公司积极开展自救，力争将损失降到最小。

看一组数据：截至笔者昨日截稿，据东方财富网数据显示，在已经发布的2019年年报的378家上市公司中，有269家净利润同比实现增长，占比71.2%。而根据2020年一季报业绩预告，118家公司中，至少有一半以上的公司净利润预计实现增长。

动力之二，是意在维护广大投资者利益、增强投资者信心。

要让投资者对上市公司认可，回报投资者、给投资者以信心必不可少。这方面，除了公司经营好，用良好的业绩回报投资者，还可以采取的举措包括拿出真金白银进行回购。特别是在股价低迷的时候进行回购，此时出手不仅价格低，还能稳军心，何乐而不为呢？

再者，这也是保护投资者合法权益的一个体现。我们一直在说，要维护投资者特别是广大中小投资者的合法权益。对上市公司而言，维护投资者的合法权益，一个重要的体现就是做好投资者的回报。用真金白银进行回购，有利于股价的稳定，有利于实现“稳定资本市场财产性收入预期”，这是对投资者回报最好的诠释。

动力之三，是意在进一步完善公司长效激励约束机制，调动公司核心员工的积极性。

通过观察，我们不难发现，在发布回购计划的上市公司中，多数都有提及“股权激励或员工持股计划”。在笔者看来，对上市公司而言，拥有核心技术人员是一笔宝贵的财富。上市公司将回购的股份用于股权激励，有助于吸引、留住优秀人才，调动员工的积极性，为公司的发展添柴加火，助力公司实现更好地发展。同时，有助于将股东的利益、公司的利益和核心团队的利益结合在一起。

在看到上市公司回购动力十足的同时，也不能忽视可能存在的问题，比如，是否会有个别的上市公司进行“忽悠式回购”。毕竟，从以往的情况来看，这种情形是存在的。对于这种行为，一定要采取严厉的措施，比如，将不兑现回购方案的主体列入失信黑名单，让他们为自己的不诚信行为付出代价。

（原标题：上市公司真心回购 源自三大动力）