央行：前两月社会融资增量5.31万亿 同比多1.05万亿元

3月10日上午，央行官网发布《2019年2月社会融资规模增量统计数据报告》显示，初步统计，2019年前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.33万亿元，同比多增6259亿元；企业债券净融资5546亿元，同比多3740亿元；地方政府专项债券净融资2859亿元，同比多2751亿元。

2月当月，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7641亿元，同比少增2558亿元；企业债券净融资805亿元，同比多191亿元；地方政府专项债券净融资1771亿元，同比多1663亿元。

有机构分析称，从结构来看，贷款、债券融资的增加，表外融资的减少，均显现金融对实体经济支持力度的加强。

实体经济贷款：前两月同比多增6259亿元

央行报告显示，2019年前两个月社会融资规模增量累计达到5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元，主要多在以下几个领域：一是对实体经济发放的人民币贷款增加4.33万亿元，同比多增6259亿元；二是企业债券净融资5546亿元，同比多3740亿元；三是地方政府专项债券净融资2859亿元，同比多2751亿元。

央行行长易纲在当天的发布会上指出，2月末，广义货币M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长10.1%，社融增速连续两个月高于2018年年底数据，说明社会融资持续下滑的态势已得到初步遏制，为2019年经济金融的开局提供了保障。

2月当月，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少增4847亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7641亿元，同比少增2558亿元；企业债券净融资805亿元，同比多191亿元；地方政府专项债券净融资1771亿元，同比多1663亿元。不过，由于2月份与春节叠加的因素，其他几项社会融资数据在同期却出现“减少”现象。其中，对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少105亿元，同比多减191亿元；委托贷款减少508亿元，同比少减242亿元；信托贷款减少37亿元，同比多减711亿元；未贴现银行承兑汇票减少3103亿元，同比多减3209亿元；非金融企业境内股票融资119亿元，同比减少260亿元。

机构预计：社融增速继续下降的可能性不大

中国银行国际金融研究所范若滢分析称，综合1-2月央行数据来看，社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。从结构来看，贷款、债券融资增加，表外融资减少，均显示金融对实体经济的支持力度在加强。

范若滢指出，截至2月末，对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.6%，同比提高1.9个百分点；企业债券和地方政府专项债券余额的占比分别为10%和3.7%，分别同比提高0.1个和0.8个百分点；委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票余额的占比分别为6%、3.8%和1.9%，同比降低1.4个、0.8个和0.6个百分点。考虑到未来金融支持实体经济将进一步发力，前期的政策效果也将日益显现，预计社融增速继续下降的可能性不大。

中国民生银行首席研究员温彬认为，总体来看，经过2018年及2019年年初的多次降准，银行间市场流动性充裕，金融数据整体保持平稳。下一步，随着中美经贸谈判取得阶段性进展，美联储加息预期明显弱化，主要发达国家的央行态度逐渐转“鸽”，中国央行货币政策的调控灵活度将进一步增加。

温彬预计，央行一方面会继续使用数量型货币政策，通过定向降准、加大公开市场操作力度等举措，保持金融体系流动性的合理充裕；另一方面，有望再次启用价格型货币政策，通过调降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，逐渐建立从政策利率向市场利率传导的有效机制，有效引导实体经济的融资成本下行。