让市场发挥自我监管能力并不是放松监管不要监管

日前，证监会披露了2018年专项执法行动第三批共9起案件的最新进展：现场调查工作已全部完成，其中，1起案件已作出行政处罚，7起案件已进入审理程序。

第三批专项行动查处的是上市公司未按期披露2017年年度报告的违法行为，反映的问题包括“部分上市公司信息披露屡次出现问题”等。而之所以出现这样的问题，根本原因还在于相关上市公司治理结构存在缺陷、风险内控制度流于形式、高级管理人员未能勤勉尽责。

同一天，证监会通报，决定对4宗案件作出行政处罚。

不管是开展专项执法行动，还是对相关案件当事人作出行政处罚，都体现了监管层对于资本市场上出现的一系列违法违规行为的态度：坚决依法严肃处理。

“坚决依法严肃处理”的态度，从一个层面说明了监管层对于资本市场的监管方向并没有改变。同时，也可以理解为是监管层间接地对目前市场上出现的“证监会放松监管、不要监管”等各种说法的回应。

日前，证监会发布声明称，围绕资本市场改革，加快推动三方面工作，其中一点是“优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”。于是，市场上出现了“证监会放松监管、不要监管”的声音。

在笔者看来，这种理解是不正确的。因为要推动资本市场健康、有序发展，做好相关的配套监管是必不可少的。而这一点，监管层的态度一直以来都非常明确，即全面监管、从严监管、依法监管。

但是，我们也要看到，随着市场环境的不断变化，有些在当时看来有效的政策，如今可能会存在一些不足，因此，就有必要适时做出微调，这体现的是监管部门对市场的尊重和服务市场态度。

所以，证监会在上述声明中提出，减少对交易环节的不必要干预。同时，上交所也在上周五明确表示，在交易一线监管过程中及时优化了交易监管方式，不再采用口头提醒等“窗口指导”方式，严格慎用暂停账户交易等监管措施。

资本市场的健康稳定发展，需要各类规章制度保驾护航，同时也需要加强对各种行为和行为主体的监管。比如，必须提高执法力度的持续性，对违法违规行为，必须采取零容忍、全覆盖、绝不姑息的执法态度；对于严重扰乱市场秩序和危害中小投资者利益的市场乱象，必须重拳出击、严厉打击，让违法者付出巨大的代价、得到应有的惩罚。

但是，我们也要认识到，随着我国资本市场监管力量的加强和监管理念的转变，减少“保姆式”监管，让市场更多地发挥自我监管的能力，也非常有必要。所以，证监会、交易所均提出“优化交易监管”。笔者认为，减少对交易环节的不必要的干预，一方面体现的是监管层在监管理念上的转变，另一方面可以有效稳定预期，提高资本市场的交易效率，对于更好地发现上市公司的价值，提升市场配置资源能力等，具有正面积极的重要作用。